苍月女战士
存货问题(ti)同样突出。2024年末存货余额8.72亿元，同(tong)比激增48.8%，其中在产(chan)品和库存商品分别增长211%和64.6%。公司归(gui)因(yin)于“新领(ling)域订单备货”，但库存商品期后结(jie)转率仅50.7%，部分设备因“已签合同未发货(huo)”形成(cheng)积压。这种(zhong)高(gao)库存与低周转的组(zu)合，可能暗示市场需求不及(ji)预期或(huo)生产(chan)计划失当。叠加应收账款周转放缓(huan)，公司营运(yun)资(zi)金被大量占用(yong)，2024年虽通过延长付款周(zhou)期使经营性现(xian)金(jin)流转正至3.46亿元，但这种依赖账(zhang)期(qi)调节的(de)现金流改善恐难持续。
“这不仅是美元走(zou)弱，更是（对美国的）信心侵蚀，”芝加哥(ge)Karobaar Capital首席投资官哈里斯·胡尔希德（Haris Khurshid）表示，“关税威胁、数据走软及财政噪音上升的组合，正迫使宏观重置。外汇市场开始(shi)将(jiang)美国视(shi)为新兴市场：高风险(xian)、高噪(zao)音且无明确锚点。”
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这种积极情绪在周四并未立即显现，当日美元指数跌至2022年4月以来新低🩱，因美国生产者价格通胀和劳动力市场温和降温。资深交易员布伦特·唐纳利（Brent Donnelly）认为👜💝👿，这预示着至少在下一轮数据公布前，美元将获得喘息之机。
国际化(hua)方面，我国创新药从License-out到全球商业化加速。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突(tu)破 500 亿美元，较 2024 年(nian)同期增长超 30%。头(tou)部(bu)企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合(he)作、恒瑞(rui)医药与默沙东多次签订授权协议，标志着合作(zuo)模式从早期 “一次性预(yu)付款” 转向(xiang) “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分(fen)成”。这种模式不仅提升(sheng)了中国创(chuang)新药在全球供应链(lian)中的话语权，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研发(fa) + 商业化” 双轮驱动转型，加速国际(ji)化盈利兑现。展望未来趋势(shi)，欧美市场有(you)望加速渗透，2025-2026年数款国产创新药有望在美(mei)欧获批，涵盖PD-1、ADC、细胞治疗等领域。此外，东南亚、中东等地区有望成(cheng)为新增长点。
