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临床进展层面，ASCO会后数据持续(xu)发酵(jiao)，国产创新药突破性(xing)成果验证，ADC与双抗领域迎来密集催(cui)化。2025年ASCO年会(hui)中国创新药企73项(xiang)研究入选口头(tou)报告（历(li)史新高），ADC和双抗领域占比近50%，年会闭幕后，多款中国创新药临床数据细节陆续披露并获国际权威期(qi)刊转载。例如，恒瑞医药PD-1抑(yi)制剂卡瑞利珠单抗(kang)联(lian)合疗法在肝(gan)癌一线(xian)治疗中显示mPFS（中位数无进展生存期(qi)）达(da)10.2个月，较(jiao)现有标(biao)准疗法(fa)提升35%；百(bai)济神州BTK抑制剂泽布替尼在淋巴瘤(liu)适应症中实现总缓解率（ORR）78%，显著优于同类(lei)进口产品。此(ci)外，荣昌生物宣布其(qi)ADC药物维迪西妥单抗获FDA突破性疗法认(ren)定，用于胃癌(ai)二线治疗，成为年内第4款获此认定的国产ADC；康方生(sheng)物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临(lin)床达到主要终点，计(ji)划年内提交中美双报，潜在市场空间(jian)超50亿美(mei)元。上述数据进一步验证国产创新药的全球竞争力，推动板块估值修复。（风险提示：个股仅供行业基本面说明，非(fei)个股推荐。）
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企(qi)業(yè)債(zhài)券也對(duì)銀(yín)行(xing)貸(dài)欵(kuǎn)有一定替代(dai)。除利(li)率影響(xiǎng)外，一些趨(qū)勢(shì)性、製度性的(de)囙(yīn)素也在影響企(qi)業的螎(róng)資(zi)方(fang)式選(xuǎn)擇(zé)。比如，今年5月初，人民銀行、證監(jiān)(jian)會(huì)髮(fà)佈(bù)多項(xiàng)(xiang)支持科技創(chuàng)新債券髮行的措施。業內(nèi)專傢(jiā)分析，隨(suí)着這(zhè)些措施逐步落地見(jiàn)傚(xiào)，企業髮行科技創新(xin)債券螎資將(jiāng)得到更多便利(li)。此外，*ST工智(zhi)对高端装备制造业务(wu)收入(ru)确认方法（时段法与时点法）的混乱调(diao)整(zheng)，导致审计程序无法按时(shi)完成，收入、成本(ben)等核(he)心科目数据真实性存疑。对(dui)于公司2024年年报，公司(si)独立董事王(wang)亮、杜奕良、杨敏丽均投弃权票。
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美方单方面挑起(qi)的关税战，不仅未能解决自身问题，反而(er)严(yan)重冲击全球(qiu)产业链供应链稳定。事(shi)实充分说明，对(dui)抗没有出路，施压(ya)只会反弹。只有回到谈判桌前，以平等的(de)姿态尊重彼此核心关切，才能真正(zheng)推动问题的解决。贸易战没有赢家，中方不愿打，但也不怕(pa)打。中方对经贸磋商是有诚意(yi)的，也是有原则的。希望美方能够珍惜当(dang)前来之不易的对话势头，展现出足(zu)够的诚意和(he)行动，继续与中方相向而行。眼下(xia)，当务之急是撤销对中(zhong)国实施的消(xiao)极举措，为两国经贸合作(zuo)的健康(kang)发展扫清(qing)障碍。
