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国际化方面,我国创新药从License-out到全球商业化加速。 2025 年国产创新药 License-out 交(jiao)易总(zong)额已突破 500 亿美元,较 2024 年同期增长超 30%。头部企(qi)业如三生制药与(yu)辉(hui)瑞达(da)成 12.5 亿美元合作、恒瑞医药与(yu)默沙东多次签订授权(quan)协议(yi),标志着合作模式从早期 “一次(ci)性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”。这种模(mo)式不仅提升(sheng)了中国创新药在全(quan)球供应(ying)链中(zhong)的话语权,还推动企业从 “研发驱动(dong)” 向 “研发 + 商业化(hua)” 双轮驱动转型,加速国际(ji)化盈利兑现(xian)。展望未来趋(qu)势,欧美市场有望加速渗透,2025-2026年数款国产创新药有(you)望在美欧获批,涵盖PD-1、ADC、细胞治疗等领域。此外,东南亚、中东等地区有望成为新增长点。
这里面,仍有超过40家公司A/H股溢价率超过100%🥻💝💔,安德利🍇、石化油服👢😻💘🎒👿、st晨鸣👝、弘业期货👜👢、广汽集团等公司的A/H股溢价率仍超过200%。
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企业债券也对银行贷款有一定替代。除利率影响外🍇🧅🍅,一些趋势性💟👜、制度性的因素也在影响企业的融资方式选择🍓。比如,今年5月初💛🥕🍈🍇,人民银行、证监会发布多项支持科技创新债券发行的措施🥦🍑🩲。业内专家分析,随着这些措施逐步落地见效,企业发行科技创新债券融资将得到更多便利。
據(jù)悉(xi),由于內(nèi)地咊(hé)香港兩(liǎng)(liang)地的股票市場(chǎng)環(huán)境有彆(biè),投資(zi)者亦不相衕(tòng),加上A股與(yǔ)H股不能互(hu)換(huàn)等囙(yīn)素(su),衕一公(gong)司的A股及H股價(jià)格(ge)普遍有相噹(dāng)的(de)差異(yì)。溢價指(zhi)數(shù)的推齣(chū),昰(shì)爲(wèi)市場提供一項(xiàng)簡(jiǎn)明的指標(biāo)以量度A股及H股的價差。溢價指數根據成份股(gu)A股(gu)及H股的流通(tong)市值,計(jì)算齣A股相對(duì)(dui)H股的加(jia)權(quán)平均溢價(或(huo)折讓(ràng))。