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在FY25黄金价格上涨超过(guo)40%的背景下(xia)，公司收入同比(bi)-17.5%，但下半财年同比跌幅-15%好于上半财年的跌幅-20%。年内公司持续(xu)推进品(pin)牌转型，一方(fang)面在中国内地和(he)中国香港开设5家新形象店、提升购物体验；另一方面关闭中(zhong)国(guo)内地店效较低(di)的门店，门店经营质(zhi)量得(de)到优化，店效(xiao)的改善(shan)也缓解了(le)关店(dian)对收(shou)入带来的影响，FY25中国内地同店下滑19%、门店数(shu)量同比减少(shao)12%至6，501家，但全年(nian)内地收入仅(jin)下滑17%。港澳及(ji)其他地区FY25收入同比-21%，其中同店下滑26%，门店同比净增1家。产品(pin)方面，周(zhou)大福在FY25财年内推出的传福系列、故宫系列零售额(e)均超过40亿(yi)港元，反映公司出色的产品创新开(kai)发能力，并推动毛利率提升。
但今年以来，京东在外卖行业的高调入局和强势出击，让外界很难忽略它在本地生活领域的一举一动。业界普遍猜测，京东此番“加码”酒旅👿，或将复制外卖业务的“闪电战”打法——高薪组队🥒🍇、补贴开路、痛点营销。只是🍍💋，酒旅市场的护城河远比外卖更深。
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成本飙升挤压生存空间，行业利润率正经历双重挤压：一面是流量采买成本占比突破50%🥥👢😠😻，抖音等新兴平台的获客成本同比上涨40%🍆👛，另一面是技术投入不足导致人效增长乏力😻。代运营企业的研发投入普遍不足营收的3%，远低于国际品牌自营团队的8%🥿💯💛。当大数据分析、AI营销成为行业标配，技术短板让企业陷入“烧钱买量”的恶性循环👢。这种“重运营轻创新”的发展模式💞👛，在流量红利消退时显得尤为脆弱👠🥭🍏。
此外，該(gāi)公司(si)公佈(bù)的財(cái)報(bào)顯(xiǎn)示，儘(jǐn)筦(guǎn)連(lián)續(xù)第四箇(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利，由(you)于消費(fèi)(fei)者(zhe)日益傾(qīng)曏(xiǎng)于數(shù)字下載(zài)而非(fei)實體(tǐ)店購(gòu)買(mǎi)，導(dǎo)緻第一季度營(yíng)收未達(dá)華(huá)爾(ěr)街預(yù)期。遊(yóu)戲(xì)驛(yì)站第一季度營收衕(tòng)(tong)比下降17%，從(cóng)上年衕期的8.818億(yì)美元降至7.324億美元，分析師(shī)預期爲(wèi)(wei)7.5億美元。单身男女电视剧免费观看
展望后市，国元证券表示，白酒方面，去(qu)库存(cun)、稳渠道、促消费是白酒行业主线，当前白酒需求暂时承压，建议关注护城河宽(kuan)阔，品牌、渠道(dao)力领先，韧(ren)性强的高端酒企，以及竞争格局较好、势能向(xiang)上的区域领先酒企。
