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首先，需明确住(zhu)户存款的构成并非完(wan)全等同于一般居民的收入性存款，其中包含较大部分的(de)个体商户经(jing)营性存款。截至 2024 年末(mo)，住户存款总额(e)约为 151 万亿元。单从(cong)家庭中小微企业经营资产中的流(liu)动资金部分来看，这部(bu)分在银行的存放数据暂未查(cha)得。不过，截至 2024 年 9 月底，全国登记在册的个体工商户数量(liang)已达 1.25 亿户。假设个体工商户(hu)在银行账户(hu)中留存的现金水平分为低、中、高三(san)种情况，即分(fen)别按 40 万元、60 万元和 80 万元平均计算，那么(me)住户中不同(tong)水平对应的经营性存(cun)款规模则分(fen)别达到 50 万亿元、75 万亿元(yuan)和 100 万亿元。对于一些(xie)经营规模较大的个体工商户而言，其银行平均存款水平会相应提升整体数据。并且，在市场需求预期不确定的环境下，部分无(wu)负债或负债率(lv)低的个体(ti)工商(shang)户，其(qi)收入不再进行投资，反(fan)而会在经济(ji)不景气时，导致(zhi)此类住户存款逆势增长。
公司财报层面，预计盈利拐点临近，行业头部公司从“烧钱研发”到“自我造血”过渡🍄😈💓。中证沪港深创新药指数成分股中，约60%企业预计2025年经营性现金流转正，主要驱动因素包括：（1）重磅产品商业化放量：如恒瑞医药PD-1国内年销售额超80亿元👛🥬，荣昌生物ADC药物海外收入占比升至30%；（2）研发效率提升：临床成本控制优化👙🍉，平均单药研发周期从10年缩短至6-8年。现金流充裕的Big Pharma可能加速并购优质Biotech。（风险提示：个股仅供行业基本面说明🥭🤬🍑🍎，非个股推荐。）
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据媒体2 月报道👡💓😈👛，谷歌母公司 Alphabet 一直在大幅削减成本🥾，在销售、客户体验🩰🥿🧅🍆、内部交易和市场拓展团队实施了裁员。
上述溢(yi)價(jià)指數(shù)的(de)走低，某種程度上説(shuō)明A股(gu)相較(jiào)于H股(gu)的整體(tǐ)溢價進(jìn)一(yi)步收窄。從(cóng)兩(liǎng)箇(gè)市場(chǎng)主要指數錶(biǎo)現(xiàn)來(lái)看(kan)，年內(nèi)A股(gu)市(shi)場主要指數錶現(xian)弱于(yu)衕(tòng)期港股市場整體錶(biao)現。統(tǒng)計(jì)數據(jù)顯(xiǎn)(xian)示，年初至今，港股(gu)市場恆(héng)生指數(shu)纍(léi)計上漲(zhǎng)19.82%，恆生科技指數纍計上漲19.32%，恆生中國(guó)企業(yè)指數纍計上漲(zhang)19.75%。相較之下(xia)，衕(tong)期的A股市場中，上證指數纍計僅(jǐn)上漲1.52%，深證(zheng)成指纍計則(zé)下跌1.73%，創(chuàng)業闆(bǎn)指數纍計下跌(die)3.48%，科創50指數纍計下跌1.11%。
