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公司财报层面，预计盈利拐(guai)点临近，行业头部公司从“烧钱研发”到“自(zi)我造血”过渡。中证沪港深创新药指数成分股中，约60%企业预计2025年经营性(xing)现金流转正，主(zhu)要驱动因素包括：（1）重磅产品(pin)商业化放量：如恒瑞医药PD-1国内年销(xiao)售额超80亿元(yuan)，荣昌生物ADC药物海外收入占比升至(zhi)30%；（2）研(yan)发效率提升：临床(chuang)成本控制优化，平均单药(yao)研发周期从(cong)10年缩短(duan)至6-8年。现金流充裕的Big Pharma可能加速并购优质Biotech。（风险提示：个股仅(jin)供行业(ye)基本面说(shuo)明，非个股推(tui)荐。）
站在当(dang)前时点，我们对(dui)市场行情仍相对乐观，更多(duo)关注结构性机会。流(liu)动性层面，国内资本市(shi)场流动性仍相对充裕，5月央行降准降息(xi)落(luo)地，宽货币政(zheng)策环境还在维(wei)持。关税(shui)方面(mian)，虽然美方(fang)政策(ce)波(bo)动较大，但关税(shui)压力最大的时期已经度过，国内政策继续“以稳为主”，短期(qi)大规模增量**政策(ce)出台概率较低。国内宏观经济(ji)仍处在(zai)筑底修复的过程中，经济波动不大(da)。产业层面，海外互(hu)联网大厂财报(bao)、指引(yin)、资本支出(chu)都超预期，缓(huan)解了此前(qian)市场对AI逻辑持(chi)续性的担忧。
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从数据上来看，被劫持、发动机受损(sun)等原因造成的事故次数明显更多。被劫机导致的事故在所有(you)具体原因(yin)中高达1089次。在这种状(zhuang)态下，劫机者有意(yi)威胁机(ji)组人员，勒令改变目(mu)的地或达到某(mou)些要求，“9·11”袭击事件后，各国航空当局明(ming)令驾驶舱门(men)必须上锁，以防劫机事故(gu)再次出(chu)现。
以(yi)色列稱(chēng)，無(wú)論(lùn)(lun)昰(shì)否(fou)穫(huò)得美國(guó)支持都保畱(liú)攻擊(jī)伊朗的權(quán)(quan)利。報(bào)道稱，特朗普(pu)**建議(yì)(yi)部分美國人撤離(lí)的(de)部分原囙(yīn)昰，美國官員(yuán)(yuan)接到了以色列已準備(bèi)好對(duì)伊朗動(dòng)手的通(tong)知(zhi)。春晚节目单2014
AMD 的机架级技术还(hai)使其最新芯片能够与英伟达的 Blackwell 芯片竞争，后者已配置 72 个图形处理单元（GPU）。英伟达是(shi) AMD 在开发和部(bu)署 AI 应用的大型数据中心 GPU 领域的主要且唯一(yi)竞争对手。
