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他認(rèn)爲(wèi)(wei)捲(juǎn)竝(bìng)不昰(shì)一箇(gè)完全負(fù)麵(miàn)(mian)的詞(cí)，如菓(guǒ)單(dān)隻昰去低水平的轉價(jià)格，肎(kěn)定昰一箇負麵的。如菓去(qu)捲技術(shù)創(chuàng)新，捲産(chǎn)品體(tǐ)驗(yàn)捲(juan)品質，捲服務(wù)捲經(jīng)營(yíng)筦(guǎn)理水平，這(zhè)箇(ge)昰每箇企業(yè)要蓡(shēn)(can)與(yǔ)的競(jìng)爭。
二是简化处理规定。主要明确非上市企业在保险合同分组和确认💛、计量、列报以及衔接规定等方面可选择采用的简化处理规定🍄🥬，并对选择采用及变更简化处理的相关要求作出了具体规定🧡。
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一方面，泸(lu)州老窖不仅与食品、饮料(liao)行业热门品牌合作，推出联名(ming)产品，如与茶百道推出了“醉步(bu)上道”，与钟(zhong)薛高联(lian)名(ming)推出了(le)“断片(pian)雪糕”，酒心巧克(ke)力，携手光明(ming)冷饮打造“酒香冰月礼”冰淇淋月饼等。另一方面，泸州老窖还在美妆领域跨界(jie)，推(tui)出(chu)反差感(gan)更强、更容易引发讨论的(de)合体产品，不仅(jin)多次涉猎香水，还几次推(tui)出面膜、沐浴露、洗(xi)发水(shui)等美妆(zhuang)产(chan)品。
临床进展层面，ASCO会后数据持续发酵💔🥥，国产创新药突破性成果验证👿，ADC与双抗领域迎来密集催化👝🤍🥾。2025年ASCO年会中国创新药企73项研究入选口头报告（历史新高）😈🥾🍌👙，ADC和双抗领域占比近50%🍉💋🎒，年会闭幕后，多款中国创新药临床数据细节陆续披露并获国际权威期刊转载。例如，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗联合疗法在肝癌一线治疗中显示mPFS（中位数无进展生存期）达10.2个月👠💝🥻🤬，较现有标准疗法提升35%🍋💞💓；百济神州BTK抑制剂泽布替尼在淋巴瘤适应症中实现总缓解率（ORR）78%💟，显著优于同类进口产品。此外👄🥦💝，荣昌生物宣布其ADC药物维迪西妥单抗获FDA突破性疗法认定，用于胃癌二线治疗🌽🍉，成为年内第4款获此认定的国产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要终点🍊🥿，计划年内提交中美双报，潜在市场空间超50亿美元。上述数据进一步验证国产创新药的全球竞争力，推动板块估值修复。（风险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推荐🍊🥑👡🍆。）
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客户集中的定时炸弹。行业(ye)龙头企业(ye)普遍陷入“大客户依赖症”。拉拉米前五(wu)大品牌贡献营收(shou)比例较高，丽人丽妆单一大客户流失曾导(dao)致(zhi)亏损。这种资源倾斜看似稳(wen)定，实(shi)则埋下多重隐患：部分代运(yun)营(ying)商为(wei)维系(xi)合作关系，甚至(zhi)不得不接受“保底销量+费用垫付”的苛刻条款。
