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国泰海(hai)通研报指出(chu)，近年来，美(mei)妆个(ge)护等品类的产品创新加速，在(zai)细分化、功效(xiao)化、文化及情(qing)绪溢(yi)价等方向出现新的产品迭代(dai)。同时，社交媒体、内(nei)容电商等新媒介渠道加速了新产品的扩散(san)，使新产品可以快速匹(pi)配到目标人群，加速爆(bao)发。美(mei)护品牌因悦己属性强、对新(xin)需求(qiu)变化敏(min)感度高、格局相对分散等特点，成(cheng)为新消费主力赛道，持续看好产品创(chuang)新+内(nei)容电商渠道(dao)杠杆下的美护新消费成长(zhang)机(ji)会。
国际化方面(mian)，我国创新药从(cong)License-out到全球商业化加速。 2025 年国(guo)产创新药 License-out 交易(yi)总额已突破 500 亿(yi)美元(yuan)，较 2024 年同期增长超 30%。头(tou)部企业如三生制(zhi)药与辉瑞达(da)成 12.5 亿美元合作(zuo)、恒瑞医药与默沙东多(duo)次签订授权协议，标志着合作模式从(cong)早期 “一次性预付款” 转向(xiang) “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”。这(zhe)种模式不仅提升了中国创新(xin)药在全(quan)球供应链中的话语权，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研(yan)发 + 商业化” 双(shuang)轮驱动转型，加(jia)速国际化盈利兑现(xian)。展望未来趋势，欧美市场有望加(jia)速(su)渗透，2025-2026年(nian)数款国(guo)产创新药有望在美欧获(huo)批，涵盖(gai)PD-1、ADC、细胞治(zhi)疗等领域。此外，东南亚、中(zhong)东等(deng)地区有望成为新增长点。
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这款游戏是《Disgaea 7: Vows of the Virtueless》的终极版本🥻🧡🍒，不仅包含基础游戏💘🍎💟👠，还整合了所有之前发布的下载内容和奖励物品。更为惊喜的是，游戏新增了一段奖励剧情、一个全新角色以及独特的游戏后期挑战元素。IT之家附上首支预告如下：
按业务模式来看，综合芯片及模(mo)组业务贡(gong)献了绝大(da)部分收入，而GNSS芯片、模组及相关(guan)解决方案业(ye)务的收入比(bi)重尚未突破30%。报告期内，GNSS芯片、模组及相关解决方案业务的(de)收入分别为1.93亿元、1.67亿元及2.38亿(yi)元，分(fen)别占总收(shou)入(ru)的27.7%、26%、28.3%；综合(he)芯(xin)片及模组(zu)业务的收入分别为5.05亿元、4.78亿(yi)元及6.02亿(yi)元，分别占总收入的72.3%、74%及71.7%。
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行情数(shu)据显示，年内恒生(sheng)沪深港通AH股溢价指数表现(xian)几经(jing)起伏，年初至3月中旬持(chi)续下跌，随后在3月下旬至4月上旬出(chu)现一波反弹，但自(zi)4月中旬开始，该指数重(zhong)启新(xin)一轮跌势，并不(bu)断创出阶(jie)段低点，直到(dao)近日创出近五年新低。总的来看，年(nian)初至今，恒生(sheng)沪深港通AH股溢价指数(shu)累(lei)计跌(die)幅在(zai)10%左右。
