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在FY25黄金价格上涨超过40%的(de)背景下，公(gong)司收入同比(bi)-17.5%，但下半财年同比跌幅(fu)-15%好于上半财(cai)年的跌幅-20%。年内公(gong)司持续(xu)推进品牌(pai)转型，一方面在中国内地(di)和中(zhong)国(guo)香港开设5家(jia)新形象店、提升购物体验；另一方面(mian)关闭中国内地店效较低的门店，门店经营质量得(de)到优化，店效的改善也缓解了关(guan)店对收入带(dai)来的影响，FY25中国内地同店(dian)下(xia)滑19%、门店数量同(tong)比(bi)减少(shao)12%至6，501家，但全年内(nei)地收入仅下滑17%。港(gang)澳及其他地区FY25收入同比-21%，其中同店下滑26%，门店同比净增1家。产品方面，周大福在FY25财年内推出的传福系列(lie)、故宫系列零(ling)售额均(jun)超过40亿港元，反映公(gong)司出色(se)的产品创新开发能力，并推动毛利率提升。
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成本飙升挤压(ya)生存空间，行业利润(run)率正经历双重挤压：一面是流量采买成本占比突破50%，抖音等新兴平台的(de)获客成本同比上涨40%，另一面是(shi)技术投入不足(zu)导致人效增长乏力。代运营(ying)企业的研发投入普遍不(bu)足营收的3%，远低于国际品牌自营团队的8%。当大数据分析、AI营销成为行业标配，技术短板让企业陷入“烧钱买量”的恶性循环。这种“重运营轻创新”的发展模式，在流量红利消退时显得尤为(wei)脆弱。
此外💝，该公司公布的财报显示💝👝🥑，尽管连续第四个季度实现盈利，由于消费者日益倾向于数字下载而非实体店购买🥬，导致第一季度营收未达华尔街预期。游戏驿站第一季度营收同比下降17%，从上年同期的8.818亿美元降至7.324亿美元👄🩱🎒👢，分析师预期为7.5亿美元。
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展望后(hou)市，国元证券表示，白酒方面，去库存、稳渠道、促消费是白(bai)酒行业主线，当前白酒需(xu)求暂时承压，建议关注护(hu)城河宽阔，品牌、渠道力领先，韧性强的高端酒企，以及竞争格局(ju)较好、势能(neng)向上(shang)的区域领先酒企。
