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中美关税(shui)摩(mo)擦可能是拉锯战和持久(jiu)战，预(yu)计(ji)市场长(zhang)期往脱(tuo)钩的方向去定价，避险资产和红利的行情会延续。另一(yi)方面，流动性(xing)依旧宽松，看好与总(zong)量相(xiang)关性低，有自身产业逻(luo)辑的科技成长方向，以及新消费(fei)、出口中有个股独立逻辑的(de)方向，结构性行情有(you)望延续。
市(shi)场增速放缓(huan)与分化加剧。中国美妆(zhuang)代运营行业曾以每年20%的复合(he)增长率狂(kuang)飙突进，但行业整体增速已从2023年的(de)18%回落至2025年的预期15%-16%。增速放缓的表象下，企业命运出现显著分(fen)化：头(tou)部玩家通过自(zi)有品牌孵化、技术赋(fu)能实现了逆势增(zeng)长，例如若羽臣旗下“绽家”品牌贡(gong)献(xian)营收比例突破15%，成为新的增长(zhang)极。而中小代运营商则陷入“规模不经济”陷阱，既无法承接国际大(da)牌的精细化需(xu)求，又(you)难以承担新兴品牌(pai)的高投入风(feng)险(xian)。
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2025年一季报显示🥭😡🥥🍇，当期营业收入27.92亿元🌽，同比增长17.48%。归母净利润5.16亿元，同比增长57.32%💗；而归母扣非净利润为5.04亿元👚🩰💌，同比增幅达69.75%🌽💟。
今年5月，万国黄金集团宣布，附属(shu)金(jin)岭矿业与紫金矿冶订立选矿技术服务合(he)同，同时与紫金工程订立扩建可行性研(yan)究合同。公司表示，鉴于黄(huang)金价格飙升，加速开(kai)采符(fu)合最佳利益。据悉，紫金矿冶(ye)和紫金工程均为(wei)紫金矿业所控制实(shi)体。
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对于港股IPO活动，何兆烽认为，在A股公司赴港上市热情高涨💯🍄、“科企专线”落地、中概股回归升温等因素作用下，港股IPO市场热度将持续上升。本批拟A+H两地上市的企业多为细分领域龙头👄，具备较强稀缺性，将吸引国际资本持续流入，市场形成良性循环。未来，预计将有更多大型企业及产业链领军企业登陆港股🍆👗🎒，新消费和硬科技企业IPO占比将进一步提升👿。
