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国(guo)际化方面，我国创新药从License-out到全球商业化(hua)加速(su)。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已(yi)突破 500 亿美元，较 2024 年同期增长超(chao) 30%。头部企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元(yuan)合作、恒瑞(rui)医药(yao)与默沙东多次签订授权协议，标志着合作模式从早期 “一(yi)次(ci)性(xing)预付款” 转向(xiang) “首付款 + 里程碑(bei)付款 + 全球销售分成”。这(zhe)种模式不(bu)仅提升了中国创新药在(zai)全球供应链中(zhong)的话语权，还(hai)推(tui)动企业从(cong) “研发驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动转型(xing)，加速国际化盈利兑现。展望未来(lai)趋势，欧美市场(chang)有望(wang)加速渗(shen)透，2025-2026年数款国产创新药有望(wang)在美欧获批，涵盖PD-1、ADC、细(xi)胞治疗等领域。此外，东(dong)南亚、中东(dong)等(deng)地区有望成为新增长点(dian)。
尽管该立法(fa)面临障碍，但(dan)提高起诉**成本的(de)推动力正在增强。批评人(ren)士称，这是(shi)阻止针对特朗(lang)普**的诉讼的更广泛努力的一部分。
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证券之星还注意到，乐自(zi)天成与华纳兄弟（包(bao)括IP猫和老鼠）的授权将于2026年(nian)到期，与蜡(la)笔小新(xin)的授权也将在2027年到期(qi)，存在不少续约(yue)风险。公司在招股书中坦言，该公司面(mian)临着无(wu)法以优惠条款取得、维持或重续(xu)授权(quan)的可能性(xing)，以及IP版权方或授权(quan)方可能无(wu)法维护及保护(hu)其IP的风险，上述不确定(ding)因(yin)素均可能(neng)对其业务、经营业绩和财(cai)务(wu)状况造成不利影响。
據(jù)Choice金螎(róng)終耑(duān)數(shù)據，今年前五月，23傢(jiā)券商角(jiao)逐香港IPO市場(chǎng)。中資券商在保(bao)薦(jiàn)機(jī)構(gòu)陣營(yíng)中佔(zhàn)據半壁江山，以中金公(gong)司、華(huá)泰國(guó)際(jì)、中信證券爲(wèi)代錶(biǎo)的中資(zi)力量，在承銷(xiāo)數(shu)量(liang)上一騎(qí)絕(jué)塵(chén)，徹(chè)底改寫(xiě)了徃(wǎng)昔外資(zi)投行主導(dǎo)的競(jìng)(jing)爭跼(jú)麵(miàn)。
