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01． 煤炭分析(xi)师称，3月底乌铁局、兰铁局等下调煤炭运费15%，5月底再次下调6%，对应疆煤到秦(qin)皇(huang)岛单吨运费减少50~100元，若全国铁路统一下浮20%，疆煤外运费可节省100元(yuan)，大秦线某同煤炭(tan)降20元，某西煤炭降40元。近期铁路运费下调主要因淡(dan)季下游需求偏弱、发(fa)运量(liang)少，铁路局(ju)为(wei)增加运力所致，未来铁路(lu)运费可能是淡(dan)季优惠，旺季回归正常水平。
市场担心特朗普的贸易战可能重新点燃通胀并削弱全球对美国资产的需求👝，尤其打击了最长期限的国债🤬🥒。投资者对向美国**提供如此长期限的贷款愈发谨慎，因此要求更高的收益率🍍💛🍌，推高了期限溢价。
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临(lin)床进展层面，ASCO会后数据持续发(fa)酵，国产创新药(yao)突破(po)性成果(guo)验证，ADC与双抗领域迎来密(mi)集催化。2025年ASCO年会中国创新药企73项研究入选(xuan)口头报告（历(li)史(shi)新高），ADC和双抗(kang)领域占比近50%，年会闭幕后，多(duo)款中国(guo)创新(xin)药临床数(shu)据细节陆续披露并获国际权威(wei)期刊转载。例如，恒瑞医药PD-1抑制(zhi)剂卡瑞利珠单抗联合疗法(fa)在肝癌一线治疗中显(xian)示mPFS（中(zhong)位数无(wu)进展(zhan)生存期）达(da)10.2个月，较现有标准疗法(fa)提升35%；百济神州BTK抑制剂泽布替尼(ni)在(zai)淋巴瘤适应症中(zhong)实现总缓解率（ORR）78%，显著优于同类进口产品。此外，荣昌生物(wu)宣(xuan)布其ADC药物维迪(di)西妥单抗获FDA突破(po)性疗法认定，用(yong)于(yu)胃癌二线(xian)治疗，成(cheng)为年(nian)内第4款获此认定的国产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要终点(dian)，计划年内提交中美(mei)双报，潜在市场空间超50亿美元。上述数据进一步验(yan)证国产创(chuang)新(xin)药的全球(qiu)竞争(zheng)力(li)，推(tui)动板块估值修复。（风(feng)险提示：个股仅供行业基本面(mian)说明，非个股推荐。）
據(jù)知情人士透露，騰(téng)訊(xùn)控股(gu)有限公司正在研究(jiu)收購(gòu) Nexon 公司的潛(qián)在(zai)交易，這(zhè)(zhe)傢(jiā)中國(guó)(guo)互聯(lián)網(wǎng)巨(ju)頭(tóu)正尋(xún)求增強(qiáng)其利潤(rùn)豐(fēng)厚的遊(yóu)戲(xì)(xi)業(yè)務(wù)。薛婧闺魅
世界黄金协会资深市场分析师路易丝·斯特里特（Louise Street）近期对记者表示，未来宏观经济形势仍难以预测🩰🎒👗，而这种不确定性或许会为金价带来进一步上行潜力。随着动荡局势的持续，未来数月内🍈🥿🥝，来自机构、个人及官方部门的黄金避险需求或将进一步攀升。
