青年大学习第十二季第十期
2025年上半年👚👝，全球宏观经济整体平稳，关税扰动导致全球工业生产和商品贸易“前置”。2025年1-3月🍉👄🍊👚，标普全球制造业PMI连续3个月运行于50荣枯线以上（50.1、50.6和50.3）🧄，4月重回49.8👡。商品贸易量价呈V型👗💕🍋，截止到5月底🥿🍆🍈，商品贸易价格增速已恢复至年初水平。
考虑到全球大部分发达国家及发展中国家都位于北半球，冬季寒冷的天气让12月和1月起飞的航班比起其他月份多了一份来自天气因素的挑战。但此次失事事件发生在北半球的夏季，这也不禁让人对失事原因产生了更多担忧🧄💕🩲💗。
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比如濰(wéi)柴動(dòng)力H股今年以來(lái)(lai)纍(léi)計(jì)大幅上漲(zhǎng)接近四成，衕(tòng)期濰柴動力A股纍(lei)計則(zé)僅(jǐn)上漲(zhang)13.36%，其H股的漲幅遠(yuǎn)大于衕期A股漲幅，在(zai)攷(kǎo)慮(lǜ)人民幣(bì)咊(hé)港元滙(huì)率換(huàn)算囙(yīn)素后，其A股咊H股的實(shí)際(jì)價(jià)差已縮(suō)小至5%以內(nèi)。紫金鑛(kuàng)業(yè)、郵(yóu)儲(chǔ)銀(yín)行等多傢(jiā)公司(si)也昰(shì)類(lèi)(lei)佀(sì)情況(kuàng)，相較(jiào)于去年底，相關(guān)公司A股咊H股之間(jiān)的價差已(yi)大幅縮小。另(ling)外，還(hái)有部分公司的A股相較于H股從(cóng)溢價轉爲(wèi)折價。公司财报层面，预计盈利拐点临近(jin)，行(xing)业头部公司从(cong)“烧钱研发”到“自我造血”过渡。中证沪港深(shen)创新(xin)药指数成分股中，约60%企业(ye)预计2025年经营性现金流转(zhuan)正，主要驱动因素包括：（1）重磅产(chan)品商业化放量：如恒瑞医药PD-1国(guo)内年销售额超80亿元，荣昌生物ADC药物海(hai)外收入占比升(sheng)至30%；（2）研发效率提升：临(lin)床成本控制(zhi)优化，平均单药(yao)研(yan)发周期(qi)从10年(nian)缩(suo)短(duan)至6-8年(nian)。现(xian)金流充裕的Big Pharma可能加速(su)并购优(you)质Biotech。（风险提(ti)示(shi)：个(ge)股仅(jin)供行业基(ji)本面说明，非个股推荐。）
青年大学习第十二季第十期
据新华社报道，中国(guo)商务部国(guo)际贸易谈判代表兼副部长李成钢10日(ri)晚在英(ying)国伦(lun)敦说，过去两天，中美双(shuang)方团队(dui)进行了深入交流，就落实(shi)两国元首6月5日通话共识(shi)以及(ji)日内瓦(wa)会谈共识达(da)成了框架。
