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结论:百(bai)通能源的定增案例(li),折射出A股市场“大股东主导”型公司(si)的典(dian)型困(kun)境:合(he)规的定价机制(zhi)下,控股(gu)股东通过低价定增实现“合法(fa)套利”,而中小股东则承受(shou)股价波动(dong)与(yu)融资(zi)稀释的双重压力。 对投资者而言,需警惕两类(lei)风险:一(yi)是大(da)股东利用资本规则“高抛低吸”的套利(li)行为;二是公司过度依赖债务融资却缺乏战略投入的成长性陷阱。唯有(you)穿透财务数据,审视资金真实流向,才能在这场资本博弈中守住利益底线。
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