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值得注意的是(shi),华大北(bei)斗(dou)本次H股招股书披露的(de)向部分(fen)供应商的采购金额,与供(gong)应商在其财务报表中披露的销售(shou)金(jin)额存在显著差异,信息披露准(zhun)确性、业绩真实性值得警(jing)惕。
上述(shu)溢价指数的走低,某种程度上说明A股相较(jiao)于H股的整体溢价进(jin)一步收窄。从两个市场主要(yao)指(zhi)数表现来看,年内A股市场主要指数表现弱于同期港股(gu)市场整体表现。统计数据显示,年初至今,港股市场恒生(sheng)指数累计上涨19.82%,恒生科技(ji)指数累(lei)计上涨19.32%,恒生中国企(qi)业指数累计上(shang)涨19.75%。相较之下,同期的A股(gu)市场中,上证指数(shu)累计仅上涨1.52%,深证(zheng)成指累计则下跌(die)1.73%,创业板指数累计下跌3.48%,科创50指数累计下跌1.11%。
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云知声的亏损并非阶段性投入,而是深嵌于商业模式中的(de)结构性矛盾。从成本端看,其研(yan)发支出占营收30%-40%,但超56%的研发费用(yong)流向第三方外包服务,2024年外包支出达2.1亿元(yuan),暴露核心技术积累的薄(bao)弱。这种“贴牌研发(fa)”模式导致算法(fa)迭代、数据资产等核心环节受制于人,难以(yi)形成技术护城河(he)。与之形成对比的是,科大讯飞医疗AI业(ye)务(wu)毛利率达55.1%,而云知声仅(jin)为38.8%。