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在經(jīng)濟(jì)(ji)停滯(zhi)的情況(kuàng)下增加公(gong)共支齣(chū),**僅(jǐn)賸(shèng)兩(liǎng)種(zhong)選(xuǎn)擇(zé):通過(guò)稅(shuì)(shui)收籌(chóu)集資金(jin),或承擔(dān)更多債(zhài)務(wù)。其借貸(dài)方式之(zhi)一昰(shì)在公(gong)開(kāi)市場(chǎng)髮(fà)行債券(英國(guó)債券又被稱(chēng)(cheng)爲(wèi)“金邊(biān)債券”)。近些(xie)年(nian)来,AH公司中,A股相(xiang)较于H股溢价成为(wei)常态。年内上述溢价指数的走低,某种程度上说明A股相较于H股的整体溢价进一步收窄,两个市(shi)场的估(gu)值差(cha)异进一步趋向拉平。
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首先,从总量来看,金融数(shu)据保持(chi)合理增长,能够较好满足实体经济融资需求。金融是实体(ti)经(jing)济的镜像,社会融资规模和贷款(kuan)总量都是实体经济资金供求双方市(shi)场化选择的结果(guo)。随着我国贷款余额已超过266万亿(yi)元,金融总(zong)量数据不能只看(kan)绝对量和绝对增速,还要看相对量和相对增速。前些年我国名义经济(ji)增速接近10%,社会(hui)融资规模、贷(dai)款增速也保持(chi)略高于10%的水平,两者基本匹配;近年来宏观经济进(jin)入中高速(su)增长(zhang)阶段,金融(rong)总量继续保持8%以上的增速,高出名义经济增速4个百分点左右,金融总量指标超过名义经济增速的(de)幅度(du)处于历史高位,而(er)且持续的时间比较长。2024年末,M2/GDP、贷(dai)款/GDP的比值为232%、190%,较2019年末分别(bie)提升35个、37个百分(fen)点,相对实体经济而(er)言,金(jin)融总量的增长(zhang)是明显较快的。