纪见步美
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云知声的亏(kui)损并非阶段性投入,而是深嵌于商业模式(shi)中的结构性(xing)矛盾。从成本端看,其研发支出占营收30%-40%,但超56%的(de)研发费用流向第三方外包服务,2024年外包支出达2.1亿元,暴露核(he)心技术积累的薄弱。这种“贴牌研发”模(mo)式导(dao)致算法迭代、数据资产(chan)等核(he)心环节受制于人,难以形成技术护(hu)城河。与(yu)之形成对(dui)比的(de)是,科大讯飞医疗AI业务毛利率达55.1%,而云知声仅为38.8%。