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国泰海通(tong)证券表示,全球地缘政治格局(ju)加速演(yan)变,外贸有望打开军工行业新的增长极,推荐产品或业务与出口密切相关(guan)企业(ye)。在大国博弈加剧的背景下,加大国防投入是当今时代的必选项,内需和外贸有望驱动军工行业高景气度,保(bao)持发展趋势长(zhang)期向好。
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儘(jǐn)筦(guǎn)AMD在AI加速器(用于開(kāi)髮(fà)咊(hé)運(yùn)行人工智(zhi)能工具的(de)芯片)領(lǐng)(ling)域仍遠(yuǎn)遠(yuan)落后于英偉(wěi)達(dá) ,但牠(tā)希朢(wàng)借助(zhu)這(zhè)(zhe)些新産(chǎn)品開始迎頭(tóu)(tou)趕(gǎn)上(shang)。其重要性不言而喻(yu):囌(sū)姿豐(fēng)此前預(yù)(yu)測(cè)到2028年這箇(gè)市場(chǎng)收入將(jiāng)達到5000億(yì)美元,但她現(xiàn)在(zai)預計(jì)(ji)將超過(guò)這一數(shù)字。由于(yu)正(zheng)在进行的贸易谈判(pan)几(ji)乎没有取得实质性进展的迹象,欧股的反弹在6月陷入停滞(zhi)。在美国**加(jia)紧与贸易伙伴争取达成关税协议之际,美国商务部长(zhang)霍华德·卢特尼克表示,欧盟可(ke)能会是最后达成协议(yi)的经济体之一。
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毛(mao)利率受益于金价上(shang)涨和一口(kou)价占比提升,叠加良好的费(fei)用(yong)控制,FY25经营利润率同比大增4.1pptFY25公司毛利率同增5.6ppt好于预期,其中金价上涨贡献(xian)3.5ppt、一口价类高毛利(li)率商品(pin)占比(bi)提升贡献(xian)2.1ppt。同时公司实现(xian)了(le)良好的费(fei)用控(kong)制(zhi),在(zai)收入下(xia)滑的不(bu)利背景下,销售及管(guan)理费用率(lv)同比仅小幅提升1.6ppt。FY25公司经营利润率同比大增4.1ppt;因金价(jia)大幅上涨带来的黄金(jin)对冲亏损62亿港元,归母净利润同比-9%至59亿港元。