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报告期内，新能源电池材料的毛利率分别为11.7%、15.9%和17.7%。2023年、2024年新(xin)能源金属制(zhi)品的毛利率分别为8.9%、7.5%。受(shou)产品组合及原材(cai)料价格影响，报告期内，中伟股份的毛利率分别为11.1%、13.4%和12.0%，出现轻微波动。
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再看方正证券年报数据。2023年和2024年，投行业务净(jing)收(shou)入(ru)分别为2.11亿元和1.76亿元，同比降幅分别为60.38%、16.70%。
市(shi)场增速放缓(huan)与分化加剧。中国美妆代运营行业曾以每年20%的复合增长率狂(kuang)飙突进，但(dan)行业整体增(zeng)速已从2023年的18%回落(luo)至2025年的预(yu)期15%-16%。增速放缓的表象下，企业命运出现显著分化(hua)：头部玩家通过自有品牌孵化、技(ji)术(shu)赋能实(shi)现了逆势(shi)增长，例(li)如若羽臣旗下(xia)“绽家”品牌贡献营收比例突(tu)破15%，成为新的增长(zhang)极。而中小代运(yun)营商则陷入“规模不(bu)经济”陷阱，既无法承接国际大牌的精细化需求，又难(nan)以承担新兴品牌的高投入风(feng)险。
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上述溢价指数的走低，某种程度上说明A股相较于H股的整体溢价进一步收窄。从两(liang)个市场主要(yao)指数表现来看，年内A股市(shi)场主要指数表现弱于同期港股市场整体表现。统计数据显示(shi)，年初至今，港股(gu)市场恒生指数累计上涨19.82%，恒生科技指数累计上涨19.32%，恒生(sheng)中国企业指(zhi)数累计上涨19.75%。相较(jiao)之下，同期的A股市场中，上证指数累计仅上(shang)涨1.52%，深证成指累(lei)计则下跌1.73%，创业板指数累计下跌3.48%，科创50指数累计下跌1.11%。
