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从***息来看，兴业证券现任董事长杨华辉，预计将退任。而他的继任者，正是华福证券党委书记、董事长苏军良。这可能是前述传闻的“源头”😡🥬。
在经济停滞的情况(kuang)下增加公共支出，**仅剩两种选择：通过税收(shou)筹集资金，或承(cheng)担更多债务。其借贷方(fang)式之一是在公开市场(chang)发行债券(quan)（英国债(zhai)券又被称为“金边债券”）。
上边一面亲下边一面膜的注意事项
从交(jiao)易逻辑看，港股创新药板块的活跃表现正通过 “映射效应” 为 A 股创新药注入(ru)动(dong)能。在(zai) “18A” 政策(ce)支持下，国内医疗企业加速赴港上(shang)市潮，企业普(pu)遍聚焦 ADC、双(shuang)抗、细胞治疗等前沿赛道，代表医疗产业(ye)未来技术方向，天然(ran)具备高(gao)成长想象空(kong)间(jian)，已成为资本市场焦点。与此同时，作(zuo)为离岸市场的港股正受益于美元(yuan)贬值周期下的全球资金再配置 —— 新兴市(shi)场吸引力(li)提升叠加美联储降息预期，外资(zi)回流趋势显著，直接推动港股(gu)创新药板块量(liang)价齐升(sheng)，进而通过市场联动效应带动 A 股同板块估值修复。
公司财报(bao)层面，预(yu)计(ji)盈利拐点(dian)临近，行业头部公司从“烧钱研发(fa)”到(dao)“自我(wo)造血”过渡。中证沪港深创(chuang)新药(yao)指数(shu)成分股中，约60%企业预计2025年(nian)经营性(xing)现金流转正，主要驱动因素包括：（1）重磅产品(pin)商业化放量：如恒瑞医药PD-1国内年销售额(e)超80亿元，荣昌生物ADC药物(wu)海(hai)外收入占比升至30%；（2）研发效率提升：临(lin)床成本(ben)控(kong)制优化(hua)，平均单药研发(fa)周期从(cong)10年(nian)缩(suo)短至6-8年。现金流充裕的Big Pharma可能加速并购(gou)优质Biotech。（风险提示：个股(gu)仅供行业基本(ben)面说明，非个股推荐。）
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2021年5月，他提出 “真正的周期还没(mei)开(kai)始”、“周期股将(jiang)跑赢(ying)商品” 的论断，此后周期行业超越新能(neng)源成为当年涨(zhang)幅最高板(ban)块(kuai)。这些战绩为他的回归铺平了道路(lu)。
