考拉海购：无限今日

无限今日

市场担心特朗普的贸易战可能重新点燃通胀并削弱全球对美国资产的需求💌🎒，尤其打击了最长期限的国债👙。投资者对向美国**提供如此长期限的贷款愈发谨慎🥻🍎，因此要求更高的收益率👛👚👡🍄，推高了期限溢价。

公司财报层面，预计盈利拐点临(lin)近，行业头部公司(si)从“烧钱研发”到“自(zi)我造血”过渡。中证沪港深创新药指数成分股中，约60%企业预计(ji)2025年经营(ying)性(xing)现金(jin)流转正(zheng)，主(zhu)要(yao)驱动因素包括：（1）重磅产品商业化放量：如恒瑞医药(yao)PD-1国(guo)内年销售额超80亿元，荣昌生物(wu)ADC药物海外收入占比升至30%；（2）研发效率提升：临床成本控制优化，平均(jun)单药研发周期从10年缩短至6-8年。现金流充裕的(de)Big Pharma可能加速并购(gou)优质Biotech。（风险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推荐。）

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建信期货也认为，短期OPEC+实际增产幅度低于市场预期以及欧美出行旺季逐步启动😡，叠加地缘局势升温🌽🍄💌，油价有所支撑。但中期来看，一旦地缘局势缓和，油价有再度回落的风险👜。

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