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成本飙升挤压生存空间，行业利润率正经历双重挤压：一面是流量采买成本占比突破50%，抖音等新兴平台的获客成本同比上涨40%，另一面是技术投入不足导致人效增长乏力。代运营企业的研发投入普遍不足营收的3%，远低于国际品牌自营团队的8%。当大数据分析、AI营销成为行业标配，技术短板让企业陷入“烧钱买量”的恶性循环😈。这种“重运营轻创新”的发展模式，在流量红利消退时显得尤为脆弱🍎👛👜🎒🍆。

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从IPO筹资额来(lai)看，创业板和上海主(zhu)板IPO活动分(fen)列数量(liang)和筹资额首(shou)位，科创板IPO筹资额再创开板以来新低；从平(ping)均筹资额来看，北交所(suo)IPO平均(jun)筹(chou)资规模(mo)大幅上升，从2024年上半年的2亿元增至2025年上半年的3.98亿元，近乎翻倍，其他板块平(ping)均筹资额均有所(suo)下降。

*ST景峰将(jiang)自2025年6月16日开市起，被撤销退市风险警(jing)示及部分其他风险(xian)警示(shi)并继续被实(shi)施其他风险(xian)警示，公司(si)股票简称由“*ST景峰”变更为“ST景峰”，股(gu)票交易日的涨跌幅(fu)限制仍为“5%”。

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