神之墓地2.6a
2025年上半年🥦🥬🍎💖，全球宏观经济最大的预期差是“美国例外论”被证伪，原因包括Deepseek时刻🍊、特朗普关税冲击和美国财政约束。下半年😡💌🩳，关税谈判的潜在反复👡🥻💔🥑、滞胀预期的验证和《美丽大法案》（One Big Beautiful Bill Act）的落地相互交织，如何把握短期交易节奏🥑、理解“美国否定论”叙事下的全球资金再平衡的趋势？
欧洲RAPPER网站仙踪林
中金公司近日的研究观点认为，一方面，以南向资金流入带来的流动性改善和“边际”定价权不断提升👙；另一方面，更多优质企业赴港上市🩲，弥补了港股结构上“偏科”的问题💕🥥，有助于吸引更多资金沉淀👜👘👘💯🥻。
https：//www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/107247/documents/sehk25061201206_c.pdf
吉克隽逸halo
国际化方面，我国创新药从License-out到全球商业化加速(su)。 2025 年国(guo)产创新药 License-out 交易(yi)总额已突破 500 亿美元，较 2024 年同期增长超 30%。头部企(qi)业如三生制药(yao)与辉瑞达成 12.5 亿美元合(he)作、恒瑞(rui)医药与默沙东多(duo)次签订授权协议，标志着合作模式(shi)从早期 “一次性预付款(kuan)” 转向(xiang) “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”。这种模式不仅提升了中国(guo)创新药在全球(qiu)供应(ying)链中的话语权，还推动企业从 “研发驱动(dong)” 向 “研发 + 商业化” 双轮(lun)驱(qu)动转型，加速国际化盈利兑现。展望未来趋势，欧美市场有望加(jia)速渗透，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批(pi)，涵盖PD-1、ADC、细胞治疗等领域。此外，东南亚、中东等地(di)区有望成为新增长点。
