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十多年前,A股较H股一度出现过(guo)整(zheng)体折价的情况,体现在恒生沪深(shen)港(gang)通AH股溢价指数上就是该指数曾低于100点。但从2015年开(kai)始,A股相较于H股的整体溢价开始(shi)成为(wei)常态,恒生沪深港通AH股溢价指数随之也长期(qi)高于100点。
国泰海通证券表示,全球(qiu)地缘政治格局加速演变,外贸有望打开军工行业新的增(zeng)长极,推荐(jian)产品或业务与出口密切相关(guan)企业。在大国博弈(yi)加剧的背景下,加大国防投入是(shi)当今时(shi)代的必(bi)选项,内需和外贸有望驱(qu)动军工行(xing)业高景气度(du),保持发展趋势(shi)长(zhang)期向好。
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首先,需明确住户存款的(de)构成并非完(wan)全等同于一般居民的收入性(xing)存款,其中包含(han)较大部分的个体商户经营性存款。截至 2024 年末,住户存款(kuan)总额(e)约为 151 万亿元。单从家庭中(zhong)小微企业经营资产中(zhong)的(de)流动资(zi)金(jin)部分(fen)来看,这部分在银行的存放数据暂未查得。不过,截至 2024 年 9 月(yue)底,全国(guo)登记在册的个体(ti)工商户数量(liang)已(yi)达(da) 1.25 亿(yi)户(hu)。假设个体工商户在银行账户中留存的现金水平(ping)分为(wei)低、中、高三种情况,即分别按 40 万元、60 万元和(he) 80 万元(yuan)平均计算,那么住户(hu)中不同水平对应的经营性存款规模(mo)则分别达到 50 万(wan)亿(yi)元、75 万亿元和 100 万亿元。对于一些经营规模较(jiao)大的(de)个体工(gong)商户而言,其银行平均存款水平会相应(ying)提升整体数据。并且,在市场需求预期不确定的环境(jing)下,部(bu)分无负债或负债率(lv)低的个(ge)体工商户,其收入不再进行投资,反(fan)而会在经济不景气时(shi),导致此类住户存款逆势增长。
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