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四年后的今天🍈,这位以鲜明周期观点闻名的策略分析师悄然离任👅👅💗🥥💟,其研究院院长助理职务已于上周完成交接。而此时,国联证券与民生证券已完成中国证券业新“国九条”后首单市场化并购,更名为国联民生证券的新主体正经历着整合阵痛——2024年年报显示净利润下滑40.80%,投行业务仍未从冲击中恢复。
毛利率受益(yi)于金价上(shang)涨和一口价(jia)占(zhan)比(bi)提升(sheng),叠加良好的费用控制,FY25经营利润(run)率同比大增4.1pptFY25公司(si)毛利率同增5.6ppt好于预期,其中(zhong)金价(jia)上涨贡献3.5ppt、一口价类(lei)高毛利(li)率商品占比(bi)提升贡献2.1ppt。同时(shi)公司实现了良好的费用控制,在收(shou)入下滑的不利背(bei)景下(xia),销售及管理费用率同比(bi)仅小幅提升1.6ppt。FY25公司经营利润(run)率同比大增4.1ppt;因金价大幅上涨(zhang)带来的(de)黄(huang)金对冲亏损62亿港元,归母净利润同比-9%至59亿港元。
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尤其是国(guo)金证(zheng)券,有民生前机构销售(shou)总监冯诚、前建筑首席李(li)阳、前宏观首席赵宏鹤。近期,时任民生固收首席的谭逸鸣,回归了天风证券。目(mu)前,国金、天风(feng)已经有(you)首席策略了(le),分别是张弛、吴开(kai)达,但(dan)这也不代表什么。