军情观察事
根据美联储(chu)的首选指标，即个人消费支出价格指数（PCE），通胀率也接(jie)近疫情以来的最(zui)低点，5月份可能(neng)在2.5%至2.6%之间。过去三个月的年化增长率约为1.3%。如果不征收关税，美(mei)联储可能会在年底前宣布任务完成。
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除此之外，前五大客户GMV占比从2022年的(de)64.4%升至2024年的80.4%，但收入贡献率增幅显著低于GMV增幅(fu)。这或(huo)表明，国际品牌自营化趋(qu)势下，凯(kai)诘电商对(dui)核心客户(hu)的(de)议价能(neng)力或持续(xu)减弱，例如客户通(tong)过降低佣金率、分摊营(ying)销费用(yong)等手(shou)段挤(ji)压代运营商利润空间。
中国食品产业分析师朱丹蓬指出，泸州老窖(jiao)作为中(zhong)国高端白酒的代(dai)表品牌，近年(nian)来(lai)发(fa)展态势(shi)稳健。从(cong)品(pin)牌年轻化及中长期战略布局来看，其(qi)关键在(zai)于：如何提升与新生代消费(fei)群体的关联(lian)度、增(zeng)强用户粘性，以及通过年龄结构调整打造新的品牌效应与粉丝效应。
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从(cong)“美国(guo)例(li)外论(lun)”向“美国否定(ding)论”的(de)转变，是短期(qi)的叙事，还是长期的范式转变？如果(guo)AI浪潮不再是(shi)美国的“独角戏”，那(na)么(me)美国科技股高估值(zhi)的合理性就容易受(shou)到挑战。如果“孪生赤字”是不(bu)可持续(xu)的，无(wu)论(lun)美国整顿或(huo)不整(zheng)顿财政，美元贬值周期或将延续(xu)，那么美债也难再享受“例外论”叙事下过高的“安全溢价”。贸易逆差-美元资产的正反馈循环(huan)正走向其对立面。
