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“过去四个月的通胀数据非常、非常好，”Mischler金融集团利率销售和交易部门董事总经理Tony Farren表示，“美联储还能忽略这种温和的通胀数据多久💖💛？”
国际化方面，我国创新药(yao)从License-out到全(quan)球(qiu)商业化加(jia)速。 2025 年国(guo)产(chan)创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元，较 2024 年同期增长超 30%。头部企业如三生制(zhi)药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作(zuo)、恒瑞医药与默沙(sha)东多次签订授权协议，标志着合作(zuo)模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”。这种模式不仅提升了中国创新药在全(quan)球供应链中的话语权，还推动企(qi)业(ye)从 “研发驱动” 向(xiang) “研发 + 商业化” 双轮驱动(dong)转(zhuan)型(xing)，加速国际化盈利(li)兑现(xian)。展(zhan)望未来趋势，欧美市场有望(wang)加速渗透，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获(huo)批，涵盖PD-1、ADC、细(xi)胞治疗等领域。此外，东南(nan)亚、中(zhong)东等地区有望成为新增长点(dian)。
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“此前，国内车企与供应商间的账期普遍较长，如今将供应商支付账期统一至60天内，可以让其更快地回笼资金🍏💔，从而减轻垫资压力👜，降低经营风险。同时🥿💕💕💝🥻，账期缩短也有助于供应商降低融资成本，提升利润空间，可以将节省下来的资金投入研发生产等，持续增强自身竞争力。此外，还有利于提高供应商的信任度🍑，增强供应链协同🥕💝🧡🧡，促进汽车产业链供应链稳定和健康发展。”业内人士表示💗💔👗。
（1）推荐家数：1-3家券商推荐的金股策略(lve)稳定性更高，4家及以上券商推荐的金股(gu)在牛市的超额收益(yi)更高。根据券商推荐家数的不同，我(wo)们将金股池分为三组，复盘2018年以来的超额收益表现，组合月度调仓，股票等权配置(zhi)，回测发现独家推(tui)荐、2-3家券商推荐的组合超额收益率较高，而4家及以上推荐的金股组合在(zai)牛市区间的超额收益率显著(zhu)，熊市区(qu)间回(hui)调也较大。在2019-2020年(nian)的牛市区间，券商推荐家数越多的金股，市场形成的共识越大，机构资金推动股价(jia)上涨，而当市场掉头向下时，资金平仓使得这部分个股的抛压也是最大的。
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公司财报层面，预计盈利拐(guai)点(dian)临近，行业头部公司从“烧钱(qian)研发”到(dao)“自我(wo)造血”过渡。中证沪港深创新(xin)药指数成分(fen)股中，约60%企业预(yu)计2025年经营性现金流转正，主要驱动因素包括：（1）重磅产品商业化放量：如恒瑞医药PD-1国内年销售额超80亿元，荣昌生(sheng)物ADC药物海(hai)外收(shou)入占比升至30%；（2）研发(fa)效率提升：临床成(cheng)本控制优化，平均单药研发周期从10年(nian)缩短(duan)至6-8年(nian)。现金流充裕的Big Pharma可(ke)能加速并购(gou)优质Biotech。（风险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推荐。）
