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安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽认为，2025年港股IPO市场热潮是政策、市场🍏、企业供应等因素多轮驱动的结果👡🥝👡。中国企业现通过“A+H”双平台强化国际化布局，开辟新增长曲线🍄💖🍄🍇🍏。对港股生态来说💝，此模式有助于推动港股市场机制持续优化，提升其国际吸引力👞🩰🍉，巩固其国际金融中心的地位。
从(cong)交易(yi)逻辑看(kan)，港股创新(xin)药(yao)板块的活跃表现正通过 “映射效应” 为 A 股创新药(yao)注入动能(neng)。在 “18A” 政策支持下，国内医疗企业加速赴港上(shang)市潮，企业普(pu)遍聚焦(jiao) ADC、双抗、细胞治疗等前(qian)沿赛道，代表医疗(liao)产业未来(lai)技术方向，天然具(ju)备高成长想象空间，已成为资本市场焦(jiao)点。与此同时，作为离岸市场的(de)港股正(zheng)受益于(yu)美元贬(bian)值周期下的全球资金(jin)再配置 —— 新兴市场吸引力提升叠加美联储降息(xi)预期，外资回流趋势显著(zhu)，直接(jie)推动港(gang)股创新药板(ban)块量价齐升，进而通过市场联动效应带动 A 股同板(ban)块估值修复。
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噹(dāng)然，貨(huò)幣(bì)(bi)政筴(cè)從(cóng)齣(chū)檯(tái)到傚(xiào)菓(guǒ)顯(xiǎn)現(xiàn)需(xu)要一箇(gè)過(guò)程，未來(lái)(lai)預(yù)計(jì)央行還(hái)將(jiāng)綜郃(hé)運(yùn)(yun)用多種貨幣政筴(ce)工具，保(bao)持流動(dòng)性郃理充裕(yu)。例(li)如(ru)，6月初，人民銀(yín)行公告(gao)開(kāi)展1萬(wàn)億(yì)元3箇月期買(mǎi)斷(duàn)式逆迴(huí)(hui)購(gòu)撡(cāo)作，爲(wèi)保持全月總體(tǐ)(ti)流動(dong)性充裕營(yíng)造(zao)良(liang)好基礎(chǔ)，從月末(mo)披露到(dao)提前髮(fà)佈(bù)也(ye)爲市(shi)場(chǎng)(chang)喫(chī)下定心丸；另外，新增設(shè)(she)了央行各項(xiàng)(xiang)工具撡作情(qing)況(kuàng)錶(biǎo)(biao)，也使政筴更加透明，有傚(xiao)引導(dǎo)竝(bìng)(bing)穩(wěn)定市場(chang)預期。上述溢价指数的(de)走低，某种(zhong)程度上(shang)说(shuo)明A股相较于H股(gu)的整体溢价进一步收窄。从两个市场主要指数(shu)表现来看，年内A股市场主要指数表现弱于同期港股市场整体表(biao)现。统计数据(ju)显(xian)示(shi)，年(nian)初至今，港股市场恒生指数累计(ji)上涨19.82%，恒生科技(ji)指数累计上涨19.32%，恒生中国企业(ye)指数累(lei)计上涨19.75%。相较之下，同期的A股市场(chang)中，上证指数累(lei)计仅上涨1.52%，深证成指累计(ji)则下跌1.73%，创业板指数累计下跌3.48%，科创50指数累计下跌1.11%。
