幸运的召唤师
開(kāi)源證券此(ci)前髮(fà)佈(bù)研報(bào)稱(chēng),全(quan)毬(qiú)軍(jūn)事力量再平(ping)衡將(jiāng)(jiang)給(gěi)資本市場(chǎng)帶(dài)來(lái)(lai)更多的不確(què)定性,資(zi)産(chǎn)的“地緣(yuán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”或導(dǎo)緻軍工股避險屬性的估值重(zhong)估。05.药明康德(de)2025年第一季度(du)业绩强劲,营业收(shou)入达到96.5亿元,同比增长21.0%,主(zhu)要得益于化学业务(收入73.9亿元,同比增长32.9%)和生物学业务(收入6.1亿元,同比增长(zhang)8.2%)的(de)持续增(zeng)长。其中,小分子(zi)CDMO管线(xian)持续扩张,达到3,393个分子,TIDES业务(寡核苷酸和多肽)收(shou)入更是同比增长187.6%,达到22.4亿元。测试业务收入12.9亿元,受市场影响略有下(xia)降。公司净利润(run)36.72亿元,同比(bi)增(zeng)长89.06%,主要得益于(yu)盈(ying)利能力提升以及出售药明合联生物部分股权带来的(de)投资收益。经营活动现金流净额32亿元,同比增长41.57%,显(xian)示公司财务状况健康(kang)。
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首先,从公司进(jin)一步提升产能看(kan),公司的产(chan)能利用率并不饱和,出(chu)现波动,且最(zui)近一年出现下降趋势。2022年至2024年(nian),公司的总产(chan)能利用率分别为为83.8%、92.2%及91.2%,其中同(tong)期,8个生产基地的总利用率分别为84.1%、92.8%及90.5%。