青年大学习第27期
宏观环境上看,美国或已经进入“股债汇三杀(sha)”高发阶(jie)段(duan)。如果AI浪潮不再是美国的“独角戏”,那么美国科技股高估值的合理性就容(rong)易受到挑战。如果“孪生赤字”是不可持续的,无论美国整顿或不整顿财政,美(mei)元贬值周期或将延续,那么美债也难(nan)再享受“例外论”叙事下过高的(de)“安全溢价”。贸(mao)易逆差-美元资产的正反馈循环正走向其(qi)对立面。
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