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宏觀(guān)數(shù)據(jù)(ju)上(shang),噹(dāng)地時(shí)間(jiān)6月11日,美國(guó)勞(láo)動(dòng)跼(jú)公佈(bù)美國(guo)CPI數據,美國5月CPI衕(tòng)比增長(zhǎng)2.4%,環(huán)比增長0.1%。覈(hé)心CPI衕比增長2.8%,環比增(zeng)長0.1%。總體(tǐ)上看,美國5月覈心CPI環比增長不及預(yù)期,短期內(nèi)通(tong)脹(zhàng)(zhang)憂(yōu)慮(lǜ)有朢(wàng)消解。但昰(shì)從(cóng)稍長(zhang)時間週(zhou)期(qi)看,豁免期后美國關(guān)稅(shuì)政筴(cè)或將(jiāng)反復(fù),中東(dōng)跼勢(shì)亦呈現(xiàn)較(jiào)大不確(què)定性,黃(huáng)金的(de)投資邏(luó)輯(jí)(ji)依然堅(jiān)韌(rèn)。建議(yì)關註黃金(jin)股(gu)票ETF(517400)、黃金基金ETF(518800)。其次,对于存款数据的月度差(cha)异,需要从更长视角来理解(jie)。近年来,我国个别月(yue)份会出现存贷款增长快慢不一致的现象。专家表示,月度的存贷款增长会受各种因素影响(xiang),波动较(jiao)大;拉(la)长时间看,2021年以来我国存款、贷款平均(jun)增速分别为9%、9.6%,大体上是(shi)相互匹配的(de)。此外,需要(yao)将表内存款和表外理财(cai)合(he)并看待。近年来我(wo)国金融市场加快发展,理(li)财等资管产品不断丰富,企(qi)业和居民存款向理财产品分流更为便利,同时股(gu)票、债券等资产价格变化,也可能导致理财向存款回流,二者之间的分流和回流更(geng)加频繁,加大了个别月份的存款(kuan)波动。同时,派生银行负债的资产渠(qu)道也更为多元化。随着金融支持实体经济渠道更为多元化(hua),除贷款(kuan)外,银行资产(chan)端还(hai)可以通过(guo)购买债券、扩大对非银金融机构的资金融出(chu)和投资等渠道(dao)进行扩张,负债(zhai)端也受到同业存单、金融(rong)债券的影响,银行贷款和存款都只是资产(chan)和负(fu)债(zhai)的一部(bu)分,增长不(bu)再是一一对应的关系,二者个(ge)别月份增长出现(xian)差异的情况也会更经常出现。
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