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Serebriakov稱(chēng)， “我們(men)已經(jīng)消化了美聯(lián)儲(chǔ)今年降息兩(liǎng)次(ci)的預(yù)期，上週的(de)預期還(hái)(hai)昰(shì)(shi)不到兩次，這(zhè)些數(shù)據(jù)被認(rèn)爲(wèi)有可能爲美聯儲提前降息或更多降息畱(liú)(liu)齣(chū)空間(jiān)。”
国际化方面👄，我国创新药从License-out到全球商业化加速👝。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元👙👠🥝👘，较 2024 年同期增长超 30%👛👗🍏🌽。头部企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作、恒瑞医药与默沙东多次签订授权协议，标志着合作模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”🧄💛😡🥑😡。这种模式不仅提升了中国创新药在全球供应链中的话语权💖🍋💘，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动转型，加速国际化盈利兑现。展望未来趋势🍍🩱，欧美市场有望加速渗透，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批🩱，涵盖PD-1🧄🍆、ADC、细胞治疗等领域👚。此外，东南亚、中东等地区有望成为新增长点。
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中泰证券分析认为，我国先进武器装备竞争力大幅提升🍒👅🥝，军贸份额有望稳步提升。根据SIPRI发布的国家军贸出口指标TIV（衡量主要常规武器的国际转让量）🧄👝💘🍄，我国军贸出口指标占全球比例自2006年起持续震荡上行，2023年达到8.4%并创下新高👢。未来伴随国内武器装备出口竞争力提升、军工央企积极推动装备外贸以及国际形势变化，国内军贸核心竞争力有望进一步提升。
此外🥕💘，合伙共创是粘合剂，不仅能实现自我纠偏，还能提升团队凝聚力😡💞🩳。同时获得正向结果也尤为重要，这支持合伙共创更好地持续运营💞👚，促进整个体系形成正向循环🩲🍅。
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“其中(zhong)，主要由于营收确认标准(zhun)的调整，包括投资成分的剔除和确认期间的拉长(zhang)，将导致营收规模出现(xian)较大规模(mo)下滑(hua)。同时，净利润波动将有所加剧(ju)，主要是由于新金融工具准(zhun)则下，有相当比例的股票投资分类为FVTPL，股价波动(dong)直接计入(ru)当期利润。”东吴证券分析师孙婷、曹锟(kun)分析提出，再(zai)如净(jing)资产方面，亦面临下滑压力。新准则下保(bao)险公司准备金计量的折现率为实际市场利率，且普遍采(cai)用OCI 指定权，将利率下(xia)行导致多计提的准备金计入其(qi)他综合收益。
