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云知声的亏损并非阶段性投入，而是深嵌于商业模式中的结构性矛盾🩱👢。从成本端看👿👡💟🥥，其研发支出占营收30%-40%👜👘，但超56%的研发费用流向第三方外包服务，2024年外包支出达2.1亿元🤍🍇，暴露核心技术积累的薄弱。这种“贴牌研发”模式导致算法迭代、数据资产等核心环节受制于人，难以形成技术护城河💟💘。与之形成对比的是🥻，科大讯飞医疗AI业务毛利率达55.1%，而云知声仅为38.8%。
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华(hua)安基金首席指(zhi)数(shu)投(tou)资官、总经(jing)理助理许之彦以《科创板投资机遇(yu)》和(he)《ETF投资策略展望》为题发表演讲，深度剖析科创板在“硬科技”领(ling)域的独特投资价值，并结(jie)合宏观经济走向与前(qian)沿产业政策(ce)，重点分享如何利用科创板相关ETF产品捕捉(zhuo)产业(ye)投资机遇。此外，演讲强调了ETF作为高效、透明、低成本的投资工具，在服务国家创新驱动发展战略和满足投资者多元化资产配置需求方(fang)面(mian)不可或缺的价值。
与此相对，巨子生物旗下可复美品牌在2024年实现收入45.42亿元，同比增长62.9%，仅单一品牌收入就超过华熙生物整个护肤品业务板块（25.69亿元）💓🎒。胶原蛋白的另一家上市公司锦波生物🩳💔，2024年实现收入14.43亿元🥝，同比增长84.92%😈👘，净利润7.32亿元（净利率50.75%），同比增长144.27%。
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国债期货收盘，30年期主(zhu)力合约(yue)涨0.07%，10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约(yue)跌0.04%，2年期主力合约跌0.01%。中国(guo)央行开展1193亿元7天期逆回购操作，利率持稳于1.4%。公开市场有1265亿元逆回购到期，净回笼72亿元。银行间市(shi)场方面，DR001加权利率上行0.4bp至1.37%，DR007加权利率上行1bp至1.54%。进入6月，债市关注点(dian)再度回归资金面变化。受到同业存(cun)单到期压力较(jiao)大、**债发行继续放量影响，市场对6月资金面阶段性收(shou)紧担忧有所增加。上周(zhou)四央(yang)行提(ti)前公(gong)布3个月期买断式逆回购操作量净投放5000亿元，市场资金面担忧(you)明(ming)显缓解，债市呈现小幅牛陡走势。短期来看，资金面紧张预期走弱，债市(shi)有(you)望偏(pian)强震荡。
