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站在当前时点，以TMT为代表的科技股或迎来了布局的较好时点👠👗。一方面，目前市场风险偏好较高😡😠😡🧡，前期滞涨的科技股有望在高风偏下补涨👢。同时，经过较长的调整后，一些股票的价格已经回到了较低的位置；另一方面，基本面上👿，海外大厂业绩和资本开支整体不错，海外科技巨头股价已回到高位附近💌🧅。而在AI领域，AI Agent的产业进展不断推进👄👜🩲🤬🥒，AI应用离大规模落地越来越近。
美国国债周四全面上涨🍍💌，推动收益率下跌6至7个基点🍉😠😻，触及一周以来低点。这波涨势降低了对晚些时候30年期债券标售的收益率预期至4.84%左右👄🍈👄。而本周收益率一度触及约4.98%的高点👞。
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行情数据显示，年内恒生沪深港通AH股溢价指数表现几经起伏🍆🍍，年初至3月中旬持续下跌🧡，随后在3月下旬至4月上旬出现一波反弹👝，但自4月中旬开始，该指数重启新一轮跌势，并不断创出阶段低点💔💘，直到近日创出近五年新低🎒💘。总的来看🎒🌽😈🍆，年初至今，恒生沪深港通AH股溢价指数累计跌幅在10%左右🥾💗。
临床进展层面(mian)，ASCO会后数据持续发酵，国产创新药突(tu)破性成(cheng)果验证，ADC与双抗领域(yu)迎来(lai)密集催化。2025年ASCO年会中国创新药企73项研究入选口(kou)头报告（历史新高），ADC和双抗(kang)领域占比近50%，年会闭(bi)幕后，多(duo)款中国创新药临床数据细节陆续披露并获国(guo)际(ji)权威期刊转载。例(li)如，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利珠(zhu)单抗联合疗法在肝癌一线治疗中显示mPFS（中位数无(wu)进展生存期）达(da)10.2个(ge)月，较现有标准疗法提升35%；百济神(shen)州BTK抑制剂泽布替尼在淋巴瘤适应症中实(shi)现总缓解率（ORR）78%，显著优于同类进口产(chan)品。此外，荣昌(chang)生(sheng)物宣布其ADC药物维迪西妥单抗获FDA突破(po)性疗法(fa)认定，用于胃癌(ai)二线(xian)治疗，成为年内第4款获此认定(ding)的国产(chan)ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要终点，计划年内提交中美双(shuang)报，潜(qian)在市场空(kong)间超50亿美元。上述(shu)数据进一步验证国产创新药的全球竞争力，推动板块估值修复。（风(feng)险提示：个股(gu)仅供行业基(ji)本面说明，非个股推(tui)荐。）
