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国际化方面，我国创新药从License-out到全球商业化加速。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元🧡🥔👢，较 2024 年同期增长超 30%。头部企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作🍎🥥🥬、恒瑞医药与默沙东多次签订授权协议，标志着合作模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”🧡🥬。这种模式不仅提升了中国创新药在全球供应链中的话语权👙，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动转型🍎，加速国际化盈利兑现🎒。展望未来趋势，欧美市场有望加速渗透👛👄，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批💕💝👿💋，涵盖PD-1、ADC、细胞治疗等领域🍈🩲。此外🍏，东南亚、中东等地区有望成为新增长点。

開(kāi)髮(fà)者調(diào)用該(gāi)框架，能讓(ràng)應(yīng)用訪(fǎng)問(wèn)箇(gè)性化的電(diàn)網(wǎng)預(yù)(yu)測(cè)數(shù)據(jù)，清晳(xī)顯(xiǎn)示電能何時(shí)更清潔(jié)。如菓(guǒ)用(yong)戶(hù)通過(guò) Home 應(ying)用連(lián)接電網(wang)賬(zhàng)戶，還(hái)能了解電價(jià)波動(dòng)情況(kuàng)。

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近些年來(lái)，AH公(gong)司中，A股相較(jiào)于H股(gu)溢價(jià)成爲(wèi)(wei)常態(tài)。年內(nèi)上述溢價指數(shù)的走低，某種程度上説(shuō)明A股相較于H股的整體(tǐ)溢價進(jìn)一步收窄，兩(liǎng)箇(gè)(ge)市場(chǎng)(chang)的估值差異(yì)(yi)進一步趨(qū)曏(xiǎng)拉平。

宏观环境上看，美(mei)国或已经进入“股债汇三杀”高发阶段。经验(yan)上，“股(gu)债汇三杀”有两(liang)类(lei)原因：1）高通胀导致“股债双杀”，美元吸引力趋(qu)弱导致资金(jin)外流。2）“双赤字”引(yin)发“债汇双杀”，进而传导至权益市(shi)场。本(ben)轮兼而有之，“股债(zhai)汇三杀”或将“脉冲式”重(zhong)现。

松紧重要还是水重要

除了 Siri 升级，苹果还可能推出名为“Knowledge”的聊天机器人😈🥬🧄🍒，用于从网络获取信息👞💓🍇。虽然尚不清楚它是否与 Siri 直接相关🧅，但这与此前曝光的内部测试项目“Ajax”和“Ask”（被戏称为“AppleGPT”）有相似之处🥝🥔🎒💟👠。