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消费股跌(die)势明显,美容护理大幅下挫领跌两市(shi),水羊股份(300740)跌超10%,可靠股份(301009)、青(qing)松股份(300132)、洁雅股份(301108)、华业香料(300886)、丸美生物(603983)等跌超6%。
市场增(zeng)速放缓与分化(hua)加(jia)剧。中(zhong)国美妆代运营行业曾以每年20%的(de)复合增长率狂(kuang)飙突进(jin),但行业整体增速已从2023年(nian)的18%回落至2025年的预期15%-16%。增速放缓的表象下(xia),企业命(ming)运(yun)出现显著分化:头部玩家通过(guo)自有品牌孵(fu)化、技术赋能实现了逆势(shi)增长,例如若(ruo)羽臣旗(qi)下(xia)“绽家”品牌贡献营收比例(li)突破15%,成为新的增长极。而(er)中小代运营商则陷入“规模不经济”陷阱,既无法承接国际大牌的精细化(hua)需求,又难(nan)以承担新兴(xing)品(pin)牌的高投入风险。
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区域结构上,该行持续深化本地化战略,去年末境内法人本地化贷款占全部贷款比重(zhong)已超过93%,四年(nian)内提升超过26个百分点。其中,福建省内贷款占比已提升至接近1/3。
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