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国际化方(fang)面，我国创新(xin)药(yao)从License-out到全球商业化加速。 2025 年国产创新药 License-out 交易总(zong)额(e)已突破 500 亿美(mei)元，较 2024 年(nian)同(tong)期(qi)增长超 30%。头部企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合(he)作、恒瑞医(yi)药与默沙东多次签订(ding)授权协议(yi)，标志着(zhe)合作模式从早期 “一次性预付款” 转(zhuan)向 “首(shou)付款 + 里程碑付款 + 全球(qiu)销售(shou)分成”。这种模式不仅提升(sheng)了(le)中国(guo)创新(xin)药在全球供应链(lian)中的话语权，还(hai)推动(dong)企业(ye)从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动(dong)转型，加速国际化盈利兑(dui)现。展望未来趋势，欧美市场有望(wang)加速渗透，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批，涵盖PD-1、ADC、细胞治疗(liao)等(deng)领域。此(ci)外，东(dong)南亚、中东(dong)等地区有望成为新增长点。
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虧(kuī)損(sǔn)主囙(yīn)(yin)在(zai)于高研髮(fà)投入與(yǔ)(yu)産(chǎn)能擴(kuò)張(zhāng)成本(ben)。2022-2024年，公司研髮開(kāi)支分彆(biè)爲(wèi)0.59億(yì)元(yuan)、0.76億(yi)元、0.91億元，佔(zhàn)營(yíng)收比重達(dá)50.8%、34.4%、30.5%。截至2024年底，公司持有(you)163項(xiàng)授權(quán)專利及122項專利申請(qǐng)，研髮糰(tuán)隊(duì)佔比達28.9%。此外，公司正在運(yùn)營光明生産基地、無(wú)(wu)錫(xī)生産基地(di)、坪山(shan)測(cè)試(shì)基地三箇(gè)生産基地，竝(bìng)在坪山、中山新(xin)建兩(liǎng)(liang)箇生産基地，預(yù)計(jì)分彆于2027年末及2026年末(mo)投(tou)産，彼時(shí)公司産能將(jiāng)大幅提陞(shēng)。马纳萨斯晶圆厂将制造已相对成熟的 1-alpha (1a nm) DRAM，保障美国多个关键领域的内存供应。美国商务部已敲定对该项目的 2.75 亿美元《CHIPS》法案补贴👄，这意味着美光所获直接资金支持总额上升至 64 亿美元。
