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華(huá)熙評(píng)(ping)價(jià)(jia)巨子昰(shì)典(dian)型的重(zhong)流量輕(qīng)技術(shù)?明(ming)明擁(yōng)有非常(chang)強(qiáng)的科研糰(tuán)(tuan)隊(duì)(dui),但營(yíng)銷(xiāo)投入激增72.5%(2024年20億(yì),營銷費(fèi)率36.26%),研髮(fà)費率僅(jǐn)1.9%。痛斥多傢(jiā)券商巨子生物研髮費率僅1.9%的(de)現(xiàn)狀,包裝爲(wèi)“渠道優(yōu)勢(shì)驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)”,而(er)華熙生物(wu)7.35%的研髮投入卻(què)被視(shì)爲“轉型陣(zhen)痛(tong)”。但反過(guò)來(lái)看,華熙的營銷(xiao)費率達(dá)到了45.88%(24.64%),比巨(ju)子還(hái)更高呢。毛利率受益于金价上涨和一口价占比提升,叠加良好的费用控制💕😻💯💓,FY25经营利润率同比大增4.1pptFY25公司毛利率同增5.6ppt好于预期,其中金价上涨贡献3.5ppt、一口价类高毛利率商品占比提升贡献2.1ppt。同时公司实现了良好的费用控制,在收入下滑的不利背景下💟🩱🩰🩰🍋,销售及管理费用率同比仅小幅提升1.6ppt。FY25公司经营利润率同比大增4.1ppt;因金价大幅上涨带来的黄金对冲亏损62亿港元,归母净利润同比-9%至59亿港元。
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