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国际化方(fang)面，我国创新药从License-out到(dao)全球商(shang)业化加速。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元，较 2024 年同期增长超 30%。头部(bu)企业(ye)如三生制药与辉瑞(rui)达成 12.5 亿美元合作、恒(heng)瑞(rui)医药与默沙东多次签订授(shou)权协议，标志着合作模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”。这种模式不(bu)仅(jin)提升(sheng)了中国创新药在全球供应链(lian)中的(de)话语权，还推动企业从 “研发驱动(dong)” 向 “研发 + 商业(ye)化” 双轮驱动转型，加速国际化盈利兑现。展望未来趋势，欧美市场有望加速渗(shen)透，2025-2026年数款国(guo)产创新药有望在美欧获批，涵盖PD-1、ADC、细(xi)胞治疗等领域。此外，东南亚、中东(dong)等地(di)区(qu)有望成为新增(zeng)长点。

南京銀(yín)行在公(gong)告中提示，投資者所持南銀轉(zhuan)債(zhài)除在槼(guī)定期限內(nèi)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)繼(jì)續(xù)交易或按8.22元(yuan)/股（若髮(fà)生囙(yīn)除權(quán)、除(chu)息等(deng)引起公司轉股價(jià)格(ge)調(diào)整的(de)情形，則(zé)按調整(zheng)后的轉股(gu)價格(ge)）的轉股(gu)價格進(jìn)行轉股外，僅(jǐn)能選(xuǎn)擇(zé)(ze)以100元/張(zhāng)(zhang)的票麵(miàn)(mian)價格加噹(dāng)(dang)期應(yīng)(ying)計(jì)利息被強(qiáng)製贖(shú)(shu)迴(huí)。若被強製(zhi)贖迴，可(ke)能麵臨(lín)較(jiào)大投資(zi)損(sǔn)失。

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“过去四个月的通胀数据非(fei)常、非常(chang)好，”Mischler金融集团利率销售和交易部门董事总经理Tony Farren表示，“美联储还能忽略这种温和的通胀数据多久？”

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