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临(lin)床进展层面，ASCO会后数据持续发酵，国产创新药突破(po)性成果验证，ADC与(yu)双抗领(ling)域迎来(lai)密(mi)集催化。2025年ASCO年会中国(guo)创新药企73项研究入选口头报告（历史新高），ADC和双抗领域占比近50%，年会闭幕后，多款中国创新药(yao)临床数据细节陆续披露并获国际权威期刊转载。例如，恒(heng)瑞医(yi)药PD-1抑制剂(ji)卡瑞利珠单抗联合疗法在肝癌一线治疗中显示mPFS（中位数无(wu)进展生存期）达10.2个月(yue)，较现有标准疗法(fa)提升35%；百(bai)济神州BTK抑制(zhi)剂泽布替尼在淋巴瘤适应症中实现总缓解率(lv)（ORR）78%，显著优于同类进口产品(pin)。此外，荣(rong)昌生物宣布其ADC药物维迪西妥单(dan)抗(kang)获FDA突(tu)破性疗(liao)法认定，用于胃癌二线治疗，成(cheng)为年内第4款获此认定的国产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要终(zhong)点(dian)，计划年内提交(jiao)中美双报，潜(qian)在市场空间(jian)超50亿美元。上述数据进一(yi)步验证国产创新药的全球竞争力，推动板块估值修复。（风(feng)险提示：个股仅供行业基本面说(shuo)明，非个股推荐(jian)。）
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这里(li)面，仍有超过40家公司A/H股溢价(jia)率超过100%，安德利、石化油服(fu)、st晨鸣、弘业期货、广汽集团等公司的A/H股(gu)溢价率仍超过200%。
第一季度，美国股市市值下跌数万亿美元，因为投资者担忧美国总统唐纳德·特朗普推行的贸易保护主义政策可能会打击经济增长和企业盈利前景。不过，此后标普500指数大幅反弹，预示第二季度家庭财富亦将回升。
