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据报道，在特朗(lang)普(pu)贸(mao)易政策冲击、财(cai)政赤字飙升以及美国(guo)全球领导(dao)力(li)受(shou)质疑的多重夹击下，美元、美(mei)债的传统(tong)避险光环正面临关键考验。
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国际化方面，我国创(chuang)新药从License-out到全(quan)球商业化加速。 2025 年国产创新药 License-out 交易总(zong)额已突破 500 亿美元，较 2024 年同期增长超 30%。头部企业如三生制药与辉(hui)瑞达成 12.5 亿美元合作、恒瑞医药与默(mo)沙东多次签订授权协议，标志着合作模式从早期 “一次(ci)性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑(bei)付款 + 全球销(xiao)售分成”。这种模式不仅提升了中国创(chuang)新药在全球(qiu)供应链中的话语权，还推动企业从 “研发(fa)驱动(dong)” 向 “研发 + 商业(ye)化” 双轮(lun)驱动转型，加(jia)速国际化盈利(li)兑现。展望未来趋势，欧美(mei)市(shi)场有望(wang)加速渗透，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获(huo)批(pi)，涵(han)盖PD-1、ADC、细胞治疗(liao)等领域(yu)。此(ci)外，东南亚、中东等地区有望成为新增长点。
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