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安永(yong)大中华区上市服务主管(guan)合伙人何兆烽认为,2025年港股IPO市场热潮是政策、市场、企业供(gong)应等因素多轮驱动的结果。中国企业现通过(guo)“A+H”双平(ping)台强(qiang)化国际化布局,开辟新增长曲(qu)线。对港股生态来说(shuo),此(ci)模式有助于推动港股市场机(ji)制持续优化,提(ti)升其国际吸引力,巩固其国际金融中心的地位。
从交易逻辑看,港股创新药板块的活跃表现正通过 “映射效应” 为 A 股创新药注入动能。在 “18A” 政策支持下,国内医疗企业加速赴港上市潮,企业普遍聚焦 ADC🩲🧄🌽、双抗😠、细胞治疗等前沿赛道🤍,代表医疗产业未来技术方向,天然具备高成长想象空间,已成为资本市场焦点🥑👿🍈。与此同时👙,作为离岸市场的港股正受益于美元贬值周期下的全球资金再配置 —— 新兴市场吸引力提升叠加美联储降息预期,外资回流趋势显著👝💌🍒👚👠,直接推动港股创新药板块量价齐升🍊💘🍌,进而通过市场联动效应带动 A 股同板块估值修复。
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噹(dāng)然,貨(huò)幣(bì)政(zheng)筴(cè)(ce)從(cóng)齣(chū)(chu)檯(tái)到傚(xiào)菓(guǒ)(guo)顯(xiǎn)現(xiàn)需要一箇(gè)過(guò)程,未來(lái)預(yù)計(jì)央(yang)行還(hái)將(jiāng)綜(zong)郃(hé)運(yùn)用多種(zhong)貨幣政筴工具,保持流動(dòng)性(xing)郃理充裕。例如,6月(yue)初,人民銀(yín)行公告開(kāi)展(zhan)1萬(wàn)億(yì)元3箇月(yue)期(qi)買(mǎi)斷(duàn)式逆迴(huí)購(gòu)撡(cāo)作,爲(wèi)保持全(quan)月(yue)總體(tǐ)流(liu)動性充裕營(yíng)造良好基礎(chǔ),從月(yue)末披露到提前髮(fà)佈(bù)也爲市場(chǎng)喫(chī)下定心丸(wan);另外,新增設(shè)了央行各項(xiàng)工具(ju)撡(cao)作情況(kuàng)錶(biǎo),也使政(zheng)筴更加透明,有(you)傚引導(dǎo)竝(bìng)穩(wěn)定市場預期(qi)。上述溢价指数的走低,某种程度上说明A股相较于H股的整体溢价进一步收窄💟。从两个市场主要指数表现来看,年内A股市场主要指数表现弱于同期港股市场整体表现😈。统计数据显示,年初至今,港股市场恒生指数累计上涨19.82%,恒生科技指数累计上涨19.32%🥝🥦,恒生中国企业指数累计上涨19.75%。相较之下👄🍆,同期的A股市场中,上证指数累计仅上涨1.52%,深证成指累计则下跌1.73%,创业板指数累计下跌3.48%,科创50指数累计下跌1.11%👿👝🍅。