绳师48号
公司财报(bao)层面，预(yu)计盈利拐(guai)点临近，行业头部公司从“烧钱研发(fa)”到“自我造血”过渡。中证沪港深创新药指数成分股中，约60%企业预计2025年经营性现(xian)金流转正，主要驱动因素包括：（1）重(zhong)磅产品商业化放量：如恒瑞医药PD-1国内年(nian)销售额超80亿元，荣昌生物ADC药物海外收入占比升至30%；（2）研发效率提升：临床(chuang)成本控制优化，平均(jun)单药研发周期从(cong)10年(nian)缩短至6-8年。现金流充裕的Big Pharma可能(neng)加速并购优质Biotech。（风(feng)险提示：个股仅供行业基本面说明，非个(ge)股(gu)推荐。）
何亚东(dong)介绍，稀土(tu)相关物(wu)项具有军民两用(yong)属性(xing)，对其实施出口管制符合国际通行做法(fa)。中国(guo)作为负(fu)责任大国(guo)，充分(fen)考虑(lv)各国在民用领(ling)域的(de)合理需求与关切。中方愿就此进一步加强与相关国家的出口管制沟通对话，促进便利合规(gui)贸易。
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车企此次账期缩短并非偶然，而(er)是多重因素叠加的(de)结果(guo)。一方面，国(guo)务院修(xiu)订的《保障中小企业款项(xiang)支付条例》以法规形式明确了60天(tian)账期(qi)红线，倒逼企业规范资金管理。另一方面，电动车价格战白热化背景(jing)下，车企意识(shi)到，唯(wei)有与供应商建(jian)立“风险共担、利益共享”的(de)共生关(guan)系，才能(neng)确保(bao)技术迭代(dai)与成本控制双重目标的实(shi)现。例如(ru)，比(bi)亚迪与宁(ning)德时代已建(jian)立“技术共享+账期前置”合作模式，账(zhang)期缩短至45天，这种模式不仅降低(di)了供应商的资金压力，也(ye)加速了电池技术的联合研发。
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