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(1)推荐家数:1-3家券(quan)商推(tui)荐的金股(gu)策略稳定性更高,4家及以上券商推荐的金(jin)股(gu)在牛市的超额收益更高。根据券商推荐家数(shu)的(de)不同,我们将金股池分为三组(zu),复盘2018年以来的超额收(shou)益表现,组合月度(du)调仓,股票等权配置,回测发现独家推荐、2-3家券商推(tui)荐的组合(he)超额(e)收益率较高,而4家(jia)及以上推荐的金股组合在牛(niu)市区(qu)间的超额收益率显著,熊市区间回(hui)调也较大。在(zai)2019-2020年的牛市区间,券商推荐家(jia)数(shu)越多的金股,市场形成的共(gong)识越大,机(ji)构资金推动股(gu)价上涨,而当市场掉头(tou)向下(xia)时,资金(jin)平仓使得(de)这部分个股的抛压也是最大的。
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