报告老板番外篇
临床进展层面，ASCO会后数据持续发酵(jiao)，国产创新药突破性成果验证，ADC与双抗领(ling)域迎来密集催化。2025年ASCO年会中国(guo)创新药企73项研(yan)究入选口头报(bao)告（历史新(xin)高(gao)），ADC和双抗领域占比近50%，年会闭幕(mu)后，多款中国(guo)创新药临床数据细节陆(lu)续披露并获国际权威期刊转载。例(li)如，恒(heng)瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利(li)珠单(dan)抗联合疗法(fa)在肝癌一线治(zhi)疗(liao)中显示mPFS（中位数(shu)无(wu)进(jin)展生存期）达10.2个(ge)月，较现有标准疗(liao)法提升35%；百济神(shen)州(zhou)BTK抑制剂泽布替(ti)尼在淋巴瘤适应症中实现总缓解率（ORR）78%，显著(zhu)优于同类进口产(chan)品。此外，荣昌生物宣布其ADC药(yao)物维迪西(xi)妥(tuo)单抗获FDA突破性疗(liao)法认(ren)定，用于胃癌二线治疗，成为年内第(di)4款获此认定(ding)的(de)国产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三(san)期临床达到主要终点，计划年内提交中美双报(bao)，潜在市场空间超50亿美元。上述数据进一步验(yan)证国产创新(xin)药的(de)全球竞争力(li)，推(tui)动板块(kuai)估值修复。（风险提示：个股仅供(gong)行业基本(ben)面(mian)说明，非个(ge)股推荐(jian)。）
对头(tou)部品牌的过度依赖，正在(zai)成为悬在头顶的达(da)摩克利斯之剑。国际美妆品牌的电商自营(ying)浪潮，不仅意味(wei)着佣金分成的削减，更象征着代运营商在数(shu)据(ju)**争夺中的失势。当品牌方逐步掌控用户画像(xiang)与消费行为数据，壹网壹创的(de)“渠道价值”便(bian)沦为(wei)可替代的基础设施(shi)服务，议价能力(li)的流失(shi)直接转化为利润空间的压缩。
报告老板番外篇
波(bo)音股价大幅下跌，此前印度航空公司一架载有242人(ren)的波音787梦想(xiang)客机起飞后坠毁，机上人员(yuan)全部遇难，并造成地面人(ren)员伤亡。
蘋(píng)菓(guǒ)認(rèn)證的繙(fān)新産(chǎn)品在(zai)銷(xiāo)售前經(jīng)(jing)過(guò)嚴(yán)格的繙新(xin)流程處(chù)理，亯(xiǎng)受 Apple 提供的(de)一年有限保(bao)脩(xiū)服務(wù)(wu)，竝(bìng)亯受 Apple 提供(gong)的 14 日退貨(huò)政筴(cè)，可另外購(gòu)買(mǎi) AppleCare，但鐫(juān)(juan)刻及禮(lǐ)品包(bao)裝服務不適(shì)用于繙(fan)新産品(pin)。
