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地缘冲突再升级，13日午后，国防军工板块快速走强！场内热门国防军工ETF（512810）直线冲高1.66%🎒👅🍑🍍💘，成交突破6800万元，持续溢价交易。
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根據(jù)恆(héng)生指數(shù)公司的介紹(shào)(shao)，恆生滬(hù)深港通AH股溢價(jià)指數 (“溢價指數”)爲(wèi)2007年7月9日推齣(chū)(chu)的恆生滬深港通AH指數係(xì)列中的一員(yuán)，用以量度衕(tòng)時(shí)以A股及H股(gu)形式(shi)上市、市值最大及成交最活躍(yuè)的中國(guó)內(nèi)地公(gong)司（“AH公(gong)司”）A股相對(duì)H股的絕(jué)對(dui)溢價（或折讓(ràng)） 。而美国的整(zheng)体反馈来看首先特朗普表示美国不会直接参与军事打击伊(yi)朗，对于人员自愿撤离中东地区也是(shi)出于(yu)可能发(fa)生(sheng)以色列可能打(da)击伊朗核设施(shi)的风险做出(chu)的保护性操(cao)作，而这样的动作也有助于向伊朗施压，包括国际原子能机构宣布伊朗(lang)违反了核不扩散义务等消息，均是(shi)为(wei)周末的第六轮美伊谈(tan)判提供谈判筹码，而伊朗也非常强硬的明确了自(zi)己的谈判底线。总体来讲美伊都有达(da)成(cheng)协议的诉求，周末的第六轮谈判结果将非常关键，一(yi)旦谈判不顺利(li)，以色列打击伊朗，中东地区冲突的(de)可能性将大大增加，真的发生了冲突对(dui)油价(jia)的冲击弹性(xing)也很难具体判断，具体烈度要(yao)看以伊之间实际攻击力度和冲突规模，根据综合(he)评估目(mu)前三方立(li)场和各自面(mian)临的局面，冲突发生的概率仍然是较小，但这个可能性不能排除，这也意(yi)味着谈(tan)判结果落地之前地(di)缘溢价将维持(chi)高位。
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公司财报层面，预(yu)计盈利拐点临近，行业头部公司从“烧(shao)钱(qian)研发”到“自我造血”过渡。中证沪港深创新药指数成(cheng)分股中，约(yue)60%企业预计(ji)2025年(nian)经营性现金流转正，主要驱动因素包括：（1）重磅产(chan)品商业化放量：如恒瑞医药PD-1国内年销(xiao)售(shou)额超80亿元，荣昌生物ADC药(yao)物海外收入占比升至30%；（2）研发效率提升：临床成本控(kong)制优(you)化(hua)，平均(jun)单药(yao)研发周期从10年缩短至(zhi)6-8年。现金流充裕的Big Pharma可能加速并购(gou)优质(zhi)Biotech。（风险提示：个股仅供行(xing)业基本面说明，非个股推荐。）
