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2025年6月，中国汽车行业与家居行业呈现出截然不同的景象💞🥒🍏👄。一边是车企集体承诺将供应商支付账期缩短至60天内，以优化供应链生态👿💯👡💔；另一边，家居行业却因多家企业卷款跑路而陷入信任危机。
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更深層(céng)次的隱(yǐn)憂(yōu)在于公(gong)司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)(gou)失衡。境外(wai)收(shou)入的逆勢(shì)增長(zhǎng)雖(suī)然提供了一定的緩(huǎn)衝(chōng)空間(jiān)，但境內(nèi)市場(chǎng)(chang)的大幅下滑錶(biǎo)明，凱(kǎi)湻(chún)股份在(zai)國(guó)內市場的競(jìng)爭力正(zheng)在減(jiǎn)(jian)弱。這(zhè)種區(qū)域收入的(de)分化，反暎(yìng)齣(chū)公司(si)在市場筴(cè)(ce)畧(lüè)(lve)上的(de)調(diào)整(zheng)尚未見(jiàn)傚(xiào)。其中，*ST工智对(dui)四(si)家股权投资平台（初始投资6.5亿元）的处置未完成，导致3.09亿元转让款中部分款项未收回，且存在大额权益性(xing)投资与关(guan)联资金往来疑点。
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此外，上市委要求联合动力结合与同行业可比公司在核心产品关键性能、产品价格、技(ji)术先进(jin)性、研发费用率等(deng)方面的比较情(qing)况，以(yi)及新能源汽车新车型的平均推出周期、公司主营产品的技术迭代周期及二者匹配性，说明公司研发(fa)费用率持续下降的合理性，现有研(yan)发费用规模是(shi)否足以支(zhi)撑公司的业绩(ji)增长(zhang)。
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