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公司财报层面,预计盈利拐点临近,行业头部公司从“烧钱研发”到“自我造血”过渡🌽💋。中证沪港深创新药指数成分股中,约60%企业预计2025年经营性现金流转正,主要驱动因素包括:(1)重磅产品商业化放量:如恒瑞医药PD-1国内年销售额超80亿元🥦🍋🍍👢,荣昌生物ADC药物海外收入占比升至30%;(2)研发效率提升:临床成本控制优化,平均单药研发周期从10年缩短至6-8年🥕🤬。现金流充裕的Big Pharma可能加速并购优质Biotech🥿🥝。(风险提示:个股仅供行业基本面说明🥿💞,非个股推荐。)
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宏观环境上看,美国或已经进入“股债(zhai)汇三杀”高发阶段。如果AI浪潮不再是美国的“独角戏”,那么美国科技股高(gao)估值的合理性(xing)就容易受到挑战。如果“孪(luan)生(sheng)赤(chi)字”是(shi)不可持(chi)续的,无论美(mei)国整顿或不整顿财政,美元贬(bian)值周期或将延续,那么美(mei)债也难(nan)再享受“例外论(lun)”叙事下过高的“安全溢价”。贸易逆差-美元资产的正反馈循环正(zheng)走向其对立面。
一名投行人(ren)士對(duì)第一財(cái)經(jīng)説(shuō),紅(hóng)籌(chóu)股(gu)迴(huí)A股上市目前的槼(guī)則(zé)昰(shì)邀請(qǐng)製,採(cǎi)用CDR糢(mó)式進(jìn)行,已經有多傢(jiā)紅籌公司在科創(chuàng)闆(bǎn)掛(guà)牌。此次政(zheng)筴(cè)新風(fēng)曏(xiǎng)下,有利于更多紅籌股迴A股主闆(ban)上市(shi)。