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国际化方面，我国创(chuang)新药从License-out到(dao)全球商(shang)业化加速。 2025 年国产创(chuang)新(xin)药 License-out 交(jiao)易总额已突破 500 亿美元，较 2024 年同期增(zeng)长超 30%。头部企业(ye)如三生制药(yao)与辉瑞达成 12.5 亿美元合作、恒瑞医药与默沙东多次签订授权协议，标志着合作模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里(li)程碑付款 + 全球销售分成”。这种模式(shi)不(bu)仅提升了中国创新药在全球供应链中的话语(yu)权，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化(hua)” 双轮驱动转型，加速国际化盈利兑现。展望(wang)未来趋势，欧美市场有望加(jia)速渗透，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批(pi)，涵盖(gai)PD-1、ADC、细(xi)胞治疗等(deng)领(ling)域。此外，东南(nan)亚、中东等(deng)地区有望成为新增长点。

截至倫(lún)敦市場(chǎng)收盤(pán)：LME期銅(tóng)上漲(zhǎng)0.56%，報(bào)9702.0美元/噸(dūn)；LME期鋁(lǚ)上漲0.08%，報2517.5美元/噸；LME期鎳(niè)下跌0.23%，報15142.0美元/噸；LME期鋅(xīn)下跌0.41%，報2642.5美(mei)元/噸。

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对于该两个项目2024年业绩不及预期👿👜💟💓，粤海饲料表示，同样由于受到水产品市场行情低迷👅💝、水产动物疫病及突发性气象灾害等因素影响。2024年公司下游养殖户养殖规模减少🍏🍇🍆🩳，对饲料的需求量有所减少且回款变慢💘🍓，公司计提信用减值损失较大😠🥒🎒，对业绩造成了拖累🤍🤍🥭。（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

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