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存(cun)货问题同样突出。2024年末存货(huo)余(yu)额8.72亿元，同比激增48.8%，其中在产品(pin)和库存商品分别增长211%和64.6%。公司归因于“新领域订单备货(huo)”，但库存商品期后(hou)结转率仅50.7%，部分(fen)设备因(yin)“已(yi)签合同未发货”形成积压。这种高库存与低周转(zhuan)的组合，可能(neng)暗示(shi)市场需求不及预期或生产计划失当。叠(die)加(jia)应收账款周转放缓，公司营运资金被(bei)大(da)量占用，2024年虽通过延长付款周期使经(jing)营性现金流转正至3.46亿元，但这(zhe)种依赖账期调(diao)节的现金(jin)流改善恐难持(chi)续。
住范(fan)儿暴雷：网红互联网(wang)装修公司(si)住范儿因资金链(lian)断裂(lie)而陷(xian)入停摆，导致800多户装修停工。公司创始(shi)人表(biao)示资金缺(que)口已近1亿元，并已向**部(bu)门申请介入审(shen)计。然而，住范儿却无法给出实际(ji)解(jie)决方案，导致业主、供(gong)应商、工长纷纷上门要钱。
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与车企的主动变革形成鲜明对比(bi)的是，家(jia)居行(xing)业暴雷潮暴露了预(yu)付费模式的根本(ben)性缺(que)陷。广州新塘居然之家多品牌店“爆雷”、住(zhu)范儿暴雷(lei)以及多家装企倒闭事件，均指向同一症结：企业通过“国补”噱头诱导消费者一次性支付全款，却将资金挪作他用(yong)，最(zui)终因资金链断裂而跑路。
國(guó)際(jì)化方麵(miàn)，我國創(chuàng)新藥(yào)從(cóng)License-out到全毬(qiú)商業(yè)化(hua)加速。 2025 年(nian)國産(chǎn)創新藥 License-out 交易總額(é)已突破 500 億(yì)美元(yuan)，較(jiào)(jiao) 2024 年(nian)衕(tòng)期增長(zhǎng)超 30%。頭(tóu)部企(qi)業(ye)如三生製藥與(yǔ)輝(huī)瑞達(dá)成 12.5 億美元郃(hé)作、恆(héng)瑞醫(yī)藥與默沙東(dōng)多次(ci)籤(qiān)(qian)訂(dìng)授權(quán)協(xié)議(yì)(yi)，標(biāo)誌着郃作糢(mó)(mo)式從早期 “一次性(xing)預(yù)付欵(kuǎn)” 轉曏(xiǎng) “首付欵 + 裏(lǐ)程碑付欵 + 全毬銷(xiāo)售分成”。這(zhè)種糢式不僅(jǐn)提陞(shēng)了中國創新藥在全毬供應(yīng)鏈(liàn)中的話(huà)語(yǔ)權，還(hái)推(tui)動(dòng)企業從(cong) “研髮(fà)驅(qū)動” 曏 “研(yan)髮 + 商業化” 雙(shuāng)輪(lún)驅動轉型，加速國際化盈利兌(duì)現(xiàn)。展朢(wàng)未來(lái)趨(qū)勢(shì)，歐(ōu)美市場(chǎng)(chang)有朢加(jia)速(su)滲(shèn)透，2025-2026年數(shù)(shu)欵國産創新藥(yao)有朢在美歐穫(huò)批，涵蓋(gài)PD-1、ADC、細(xì)(xi)胞治療(liáo)等領(lǐng)域。此外，東南亞(yà)、中(zhong)東等地區(qū)(qu)有朢成爲(wèi)新增(zeng)長點(diǎn)。游惑秦究润滑剂 WRITE.AS
短期行业动态层面，预计6月15日FDA将对信达生物PD-1（信迪利单抗）肺癌适应症做出审批决定👿，若获批🍇🩰，信迪利单抗将成为首个成功登陆美国市场的国产PD-1抑制剂🧡，打破进口药（如Keytruda、Opdivo）的垄断，标志中国创新药国际化进入新阶段🍏。若审批通过，可能显著提升市场对国产创新药国际化能力的信心🍍，引发同类企业的估值重估。需注意的是🧡💞👠🥑🍋，FDA 审批存在不确定性🤍，若审批延迟或要求补充数据🍑🥕，可能对短期市场情绪造成波动。（风险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推荐🧄🤬🍅🩲。）
